雲南鋅冶煉企業調研
8月30日消息；8月，國內多地持續高溫，限電影響部分鋅冶煉企業生產，鋅產量增幅下調。在鋅市供應端炒作增加的背景下，筆者通過走訪雲南鋅冶煉企業，對當地冶煉企業的生產情況和原料供應情況進行調研。
近期，全球最大的鋅生產商嘉能可在半年報發布會上警告稱，歐洲能源危機對鋅供應構成重大危機。此外，荷蘭天然氣期貨交易價格再創歷史新高，歐洲煉廠減產風險大增。與此同時，國內多地持續高溫，限電影響部分煉廠生產，8月鋅產量增幅下調，國內也面臨着鋅供應減少的壓力。
雲南部分礦山在尋找新採礦點
雲南鋅礦資源豐富，資源儲量爲1049萬噸，佔全國的23%，包括會澤鉛鋅礦、蘭坪鉛鋅礦、毛坪鉛鋅礦等大型礦，以及個舊、保山、臨滄、文山等散點礦。筆者調研了解到，雲南地區鋅礦開採成本在10000元/噸附近，目前國產鋅礦供應不足，加上廣西、四川也在當地買礦，導致當地鋅礦的粗煉費持續處於低位水平，對進口鋅礦補充需求增加。
自疫情發生以來，由於雲南邊境城市封控，從東南亞進口鋅精礦受阻，當地企業主要從防城港提貨。7月，進口礦窗口打開，筆者調研的企業均點價部分鋅礦，有貿易商已經提前訂好貨，到冶煉廠冬儲前不再大量買貨。雲南地區因礦山開採品位下降，部分礦山資源枯竭，正在尋找新的採礦點，但目前缺乏進展。因此，未來雲南地區鋅礦供應難有增量。
雲南冶煉廠的開工率維持高位
今年，雲南水電供應穩定，無限電情況。筆者調研了解到，當地冶煉廠目前均維持高開工率，並且未來無新增鋅冶煉產能。某大型冶煉廠當前維持滿產狀態，其檢修一般在第二季度，時長20天左右，其他時間很少會因爲盈利問題而檢修。雲南國產礦的粗煉費在3500元/噸附近，某煉廠成本高達6500元/噸，加上當前雲南地區硫酸價格降至300元/噸，扣除煉廠硫酸成本100元/噸，煉廠生產仍面臨虧損壓力。因此，當前煉廠傾向於富含金屬元素多的鋅精礦，通過副產品回收來彌補利潤。整體來看，雲南地區煉廠當前生產正常，暫無檢修計劃。
另有貿易商反映，截至8月中旬，8月鋅合金銷售只有7月的30%。鋅合金市場競爭激烈，其定價方式是採取當月發貨，價格採用上月均價。某煉廠負責人告訴筆者，由於鋅合金不同於鋅錠的定價方式且利潤薄，無意進行產業鏈的延伸，而且華東地區某些鋅合金下遊開工率也不佳，並看淡未來的出口訂單。8月疫情導致出口訂單交付延遲，當前本是海外聖誕節備庫旺季，但華東地區遲遲未出現海外訂單，鋅合金行業消費弱勢明顯。不過，也有貿易商表示，熱鍍鋅消費尚可，隨着9月工程項目開工率回升，將帶動鍍鋅消費增加。
市場供需不平衡現象有望緩解
據相關機構預計，歐洲電力成本高企將持續到2024年第一季度。目前，歐洲已有94.5萬噸鋅冶煉產能受到影響。同時，嘉能可在產的共72萬噸產線面臨虧損壓力，後續減產風險較大。在此背景下，海外鋅錠供應緊張的趨勢難以緩解，而鋅價外強內弱的格局將持續，從而使得進口礦窗口難以打開。
從雲南地區鋅礦和冶煉廠的情況來看，礦端後續仍保持供應緊平衡狀態，冶煉廠維持正常生產。不過，由於硫酸以及鋅礦粗煉費不佳，冶煉廠也無提產計劃，再加上本次高溫限產預計影響鋅錠1萬噸左右的產量，所以國內鋅錠供應也偏緊。然而，需求除鍍鋅消費有回升空間外，壓鑄鋅和氧化鋅均難扭轉頹勢，整體需求仍偏空。
綜合以上分析，海外減產壓力令海外鋅礦持續去庫，從而支撐鋅價。而國內需求偏弱令國內外鋅價比值有下行壓力，預計後續鋅錠仍有出口機會，從而緩解國內外鋅市的供需不平衡。總之，全球鋅市處於供需雙弱格局，鋅價仍將維持區間振蕩。（期貨日報）
