2019年6月中色鉛鋅產業月度景氣指數報告
中國有色金屬工業協會
2019年6月，中色鉛鋅產業月度景氣指數爲42.8，較上月上升1.3個點；先行合成指數爲68.9，較上月上升0.1個點；一致合成指數爲99.1，較上月上升3.2個點（近13個月鉛鋅產業月度景氣指數如表1所示）。中色鉛鋅產業月度景氣指數監測結果顯示，鉛鋅產業景氣指數位於“正常”區間運行。
1、景氣指數位於“正常”區間
中色鉛鋅產業月度景氣指數顯示，2019年6月景氣指數爲42.8，較上月上升1.3個點，位於“正常”區間運行。中色鉛鋅產業月度景氣指數趨勢如圖1所示。
從中色鉛鋅產業月度景氣信號燈可見（見圖2），2019年6月在構成中色鉛鋅產業月度景氣指數的9個指標中，鉛鋅價格指數、M2、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量、固定資產投資、生產指數、主營業務收入及利潤總額等8個指標位於“正常”區間；鉛酸蓄電池1個指標位於 “偏冷”區間。
2、先行合成指數微幅回升
2019年6月，中色鉛鋅產業先行合成指數爲68.9，較上月上升0.1個點（見圖3）。
在構成中色鉛鋅產業先行合成指數的6個指標中4漲2降（季調後數據）。其中同比增長的4個指標M2同比增長8.5%、鉛酸蓄電池（千伏安時）同比增長13.9%、鍍鋅板同比增長9.1%和固定資產投資同比增長23.5%。同比下降的2個指標LME鉛鋅價格指數同比下降10.3%、鉛鋅礦進口量指數同比下降0.1%。
3、行業運行情況與趨勢
6月，中國鉛鋅產業整體運行平穩，產業運行態勢呈現以下幾方面特點；
一是精礦供應寬鬆，加工費處於相對高位。5月中國鉛精礦產量9.2萬噸，環比增長14.7%，同比下降2.0%；鋅精礦產量22.0萬噸，環比增長7.6%，同比下降8.7%。產量同比下降主要受品位降低、安環等因素影響，而新增礦山產能陸續釋放，帶動產量環比增長。國際市場鉛鋅精礦供應相對寬鬆，5月中國鉛、鋅精礦進口量分別爲12.6萬噸和26.4萬噸，同比分別增長35.5%和0.8%。受精礦供應寬鬆影響，鋅冶煉加工費均處近年高位，國產基準加工費上漲至6500元/噸；鉛冶煉加工費相對平穩，較年初略有增長。
二是原生鉛產量增速快於再生鉛。5月中國精鉛產量45.2萬噸，環比下降8.5%，同比增長9.6%。其中礦產鉛產量27.7萬噸，同比增速11.7%，高於再生鉛產量同比增速5.2個百分點。原生鉛產量下降主要受到冶煉廠集中檢修影響。再生鉛產量增速轉弱，則受到再生鉛產能集中增長，而廢舊鉛酸蓄電池供應有限，價格處於相對高位，企業生產積極性不足影響。
三是精鋅產量有所增長。5月中國精鋅產量48.0萬噸，環比增長3.2%，同比增長5.1%。精鋅產量同比增長主要受當前冶煉加工費處於近年高位，冶煉經營環境好轉，開工率恢復影響。1-5月中國精鋅累計產量226.9萬噸，同比下降0.6%，降幅較1-4月收窄3.9個百分點。
四是價格同比下跌，採選、冶煉實現利潤分化。上半年LME鉛現貨均價1960美元/噸，同比下跌20.0%；SHFE當月合約均價16782元/噸，同比下跌13.3%。LME鋅現貨均價2733美元/噸，同比下跌16.2%；SHFE主力合約均價19775元/噸，同比下跌14.7%。受價格下跌影響，鉛鋅採選實現利潤同比下降，累計實現利潤39.9億元，同比下降40.5%。鉛鋅冶煉環節實現利潤受加工費上行、開工率恢復帶動，同比有所增長。累計實現利潤22.5億元，同比增長158.4%。鉛鋅冶煉實現利潤同比大幅增長，還受到去年同期值因株冶搬遷拉低影響。
五是消費增長動力不足。初級消費領域，5月中國鉛酸蓄電池產量1367.9萬千伏安時，環比增長4.5%，同比下降3.4%；鍍層板（帶）產量473.3萬噸，環比增長2.9%，同比增長3.1%。終端消費領域汽車產量同比大幅下降，冰箱、洗衣機等白色家電產量同比雖有不同程度的增長，但增幅較去年同期均出現下降。整體看，鉛消費受新能源產業發展面臨鋰電在汽車、電動自行車、通訊基站等消費領域替代，難有增長。鋅消費受宏觀經濟環境影響，增長動力不足。鍍層板（帶）產量增長，在一定程度上受到出口退稅提高帶動，國內宏觀經濟環境，仍不利於鋅消費增長。
綜合而言，未來環保仍將是限制中國鉛鋅產業發展的核心問題，但在高質量發展的前提下，鉛鋅產業仍能保持平穩運行。初步預計，未來一段時間鉛鋅景氣指數繼續位於“正常”區間運行。
附注：
1、鉛鋅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷鉛鋅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME鉛鋅價格指數、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數、固定資產投資指數。
2、鉛鋅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鉛鋅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：生產指數、主營業務收入指數、利潤總額指數。
3、鉛鋅產業滯後合成指標（簡稱：滯後指數）與一致指數一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：流動資本餘額、應收賬款總額、產成品餘額。
4、綜合景氣指數反映當前鉛鋅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、生產指數，包括國內生產鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產量。進口量指數，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。
執筆：馬駿
