2021年第8周鋅周報

基本面上，鋅供應端短期矛盾點並不突出。雖然加工費跌勢暫緩但總體仍處於下跌通道內，而且由於遠期進口加工費已跌至60-70美元/幹噸，市場預計未來國產加工費將下跌至3600-3700元/金屬噸左右，這也將導致未來煉廠生產成本上移至21000-21500元/噸左右。短期礦端緊缺情況仍難以改變，未來關注鋅價大幅上漲帶給煉廠利潤的情況下，加工費能否進一步下跌至目前區間。2月冶煉端供應季節性走低，預計3月起將環比恢復。市場對節後消費復蘇相對樂觀，下遊企業的復工節奏將快於往年，或於下周大規模復工復產，企業產能利用率將快速恢復至高位，提振鋅消費，預計進入3月後鋅錠庫存將進入快速去庫階段。綜上，短期由於市場情緒較熱鋅價快速上漲後或有回調風險，但中期來看仍保持樂觀走勢的預期，以逢回調做多爲主。