鎳年報-鋅業行情

9月21日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，隨着美聯儲維持偏鴿的立場以及國內經濟持續的復蘇，市場信心將持續回暖。從基本面來看，四季度礦端不確定性增加導致冶煉費用開始下滑，年未鋅錠產量料回落，而下遊基建拉動和金九銀十到來有望超預期，滬鋅後市易漲難跌，如後續無宏觀重大利空，下周以反彈爲主，多單繼續持有。

2020-09-21 09:01:25 鋅周報鋅價分析國信期貨

9月14日國信期貨鋅鎳周報

前期美元指數大幅反彈和美股暴跌引發的恐慌情緒主導鋅的下跌，隨着近期美元的反彈告一段落，超跌的鋅市有望反彈。從基本面來看，四季度礦端不確定性增加導致冶煉費用開始下滑，年末鋅錠產量料回落，而下遊基建拉動和金九銀十到來有望超預期，滬鋅後市易漲難跌，如後續無宏觀重大利空，下周以反彈爲主，可逢低布局多單。

2020-09-14 09:02:11 鋅周報鋅價分析國信期貨

八月滬鎳持續拉漲，主因是全球主要經濟體復工復產的加速，疊加菲律賓、印尼疫情蔓延導致的供應端擾動涌現所致。國內缺礦態勢明顯，截至 8 月 14 日國內 10 港口鎳礦庫存僅剩 709 萬溼噸，同比大幅減少 48%，較 7 月中旬亦去庫近 70 萬噸，與市場預期的鎳礦累庫出現大幅背離，考慮到菲律賓、印尼疫情再度爆發的隱憂，國內礦緊張的程度恐短期難以緩解。不鏽鋼消費有望持續景氣，從三季度排產的情況來看，新增產能的不斷釋放以及包括太鋼在內的不鏽鋼企業檢修完畢，8 月以後產量有望持續增加。新能源概念再成熱點，7 月份新能源汽車銷量環比大幅增加，實現今年以來首次實現同比正增長，指向上遊硫酸鎳需求復蘇，截至 7 月底硫酸鎳已連續 3 個月去庫，目前電池級硫酸鎳庫存幾近見底，預計未來增產可能性較大。綜上所述，隨着菲律賓疫情的再次爆發引起的缺礦隱憂以及資本對新能源概念的再度熱捧，預計鎳價短中期仍將偏強震蕩運行。

2020-09-08 12:42:12 鋅月報鋅價分析國信期貨

9月8日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，近期美元指數大幅反彈和美股暴跌引發的恐慌情緒主導鋅的下跌，基本面端基建拉動下的消費持續強勁有望對滬鋅下方提供支撐，考慮到宏觀面目前不確定性較強，下周鋅價料寬幅震蕩爲主，建議觀望回避風險。

2020-09-08 12:38:21 鋅周報鋅價分析國信期貨

2020年08月24日國信期貨鋅鎳日評

周一滬鋅大幅回調。近期美國實際收益率有觸底反彈的趨勢，導致前期過熱的商品普遍回調。從基本面來看，在國內礦和海外礦邊際寬鬆的情況下，冶煉企業開公意願積極，但是基建強勁疊加消費旺季將至，社會庫存維持低位，預計短期鋅價將在基本面矛盾下震蕩盤整，建議觀望。周一滬鎳延續漲勢。近期因菲律賓疫情再度爆發，引發缺礦的預期升溫，同時國內不鏽鋼企業維持高排產狀態，硫酸鎳庫存連續四個月下滑，表明新能源訂單高企，預計短期

2020-08-24 15:19:57 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年8月國信期貨鎳鋅月報

八月滬鎳持續拉漲，主因是全球主要經濟體復工復產的加速，疊加菲律賓、印尼疫情蔓延導致的供應端擾動涌現所致。國內缺礦態勢明顯，截至 8 月 14 日國內 10 港口鎳礦庫存僅剩 709 萬溼噸，同比大幅減少 48%，較 7 月中旬亦去庫近 70 萬噸，與市場預期的鎳礦累庫出現大幅背離，考慮到菲律賓、印尼疫情再度爆發的隱憂，國內礦緊張的程度恐短期難以緩解。不鏽鋼消費有望持續景氣，從三季度排產的情況來看，新增產能的不斷釋放以及包括太鋼在內的不鏽鋼企業檢修完畢，8 月以後產量有望持續增加。新能源概念再成熱點，7 月份新能源汽車銷量環比大幅增加，實現今年以來首次實現同比正增長，指向上遊硫酸鎳需求復蘇，截至 7 月底硫酸鎳已連續 3 個月去庫，目前電池級硫酸鎳庫存幾近見底，預計未來增產可能性較大。綜上所述，隨着菲律賓疫情的再次爆發引起的缺礦隱憂以及資本對新能源概念的再度熱捧，預計鎳價短中期仍將偏強震蕩運行。

2020-08-24 09:31:43 鋅月報鋅價分析國信期貨

2020年08月24日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：資金熱度降溫向上動能仍存上周五夜盤，滬鋅主力2009跌1.32%，報19790元/噸。近期美聯儲及中國央行未能進一步降息，導致前期上漲過快的品種如鋅有回調的壓力，不過從基本面來看，近期鋅消費在基建趕工期和旺季前補庫的拉動下維持強勁，社會庫存持續去庫，鋅市後續動能仍強，建議回調買入。上周五夜盤，滬鎳主力2010漲0.46%，報116140元/噸。據國際鎳業研究組織公布的數據顯示，上半年全球鎳

2020-08-24 09:31:34 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月21日國信期貨鋅鎳日評

周五滬鋅震蕩下行。最新美聯儲會議紀要並未釋放進一步寬鬆的信號，同時國內利率維持不變，市場對降息的期待有所落空導致基本金屬回調。從基本面來看，近期冶煉集中復工，但是基建強勁疊加消費旺季將至，社會庫存維持低位，預計短期鋅價仍有上漲空間，建議多單繼續持有。周五滬鎳震蕩偏弱。今日WBMS的月報數據顯示，2020年1-6月全球鎳市供應過剩，產量比表觀需求高出3.1萬噸。因菲律賓疫情嚴重疊加港口防疫政策趨嚴，

2020-08-21 15:31:16 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年08月21日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：不確定性升溫鋅鎳轉爲觀望周四夜盤，滬鋅主力2010跌0.82%，報19980元/噸。近期美聯儲會議紀要未能如預期進一步釋放寬鬆信號，同時國內利率維持穩定，前期過快上漲的金屬品種可能面臨短期回調。不過從基本面來看，鋅消費在基建的強勢拉動下淡季不淡，導致鋅錠社會庫存超預期持續減少，接下來進入消費旺季金九銀十，預計鋅價將在宏觀不確定和基本面轉好下寬幅震蕩，建議觀望。周四夜盤，滬鎳主力2010跌0

2020-08-21 08:39:26 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月20日國信期貨鋅鎳日評

周四滬鋅延續漲勢。最新美聯儲會議紀要並未釋放進一步寬鬆的信息，前期偏鬆的市場情緒有所動搖。從基本面來看，在基建的強勢拉動下鋅消費旺盛，接下來金九銀十料保持景氣，社會庫存超預期去庫，而原預計的冶煉產量增加尚未兌現，預計短期鋅價仍有上漲空間，建議多單繼續持有。周四滬鎳震蕩偏弱。近期菲律賓輸入病例數不斷增加導致包括連雲港在內的港口加強防疫，恐延長交割周期，截至8月14日港口庫存僅剩709萬噸，同比下滑4

2020-08-20 18:31:03 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年08月17日國信期貨鋅鎳日評

周一滬鋅大幅反彈。今日股市大幅上漲帶動資金做多情緒再度高漲，同時今日社會庫存再度去庫表明市場消費有超預期的情況，未來幾周國內基建趕工期疊加消費旺季即將來臨,鋅消費有望維持強勢，基本面好轉的趨勢不變，建議多單持有。周一滬鎳強勢上漲。近期菲律賓疫情嚴峻，市場缺礦的預期再起，同時國內菲律賓輸入病例數不斷增加導致包括連雲港在內的港口加強防疫，恐延長交割周期，截至8月14日10地港口鎳礦庫存僅剩709萬噸，

2020-08-18 15:01:11 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年08月18日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：基本面轉好鋅鎳多單持有周一夜盤，滬鋅主力2009漲2.13%，報19940元/噸。近期央行釋放資金效應明顯，基本面持續轉好，鋅錠社會庫存持續減少，消費淡季不淡，臨近九月基建趕工期疊加消費旺季即將來臨，預計短中期內鋅價上漲動能仍存，建議多單繼續持有。周一夜盤，滬鎳主力2010漲1.12%，報116150元/噸。近期菲律賓輸入病例增加，導致包括連雲港在內的港口加強防疫檢驗，國內港口庫存超預期減

2020-08-18 08:39:38 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

8月17日國信期貨鋅鎳周報

綜上所述，美聯儲的“注水牛”與庫存周期的雙輪驅動將助力鋅等有色金屬價值回歸。從基本面來看，美洲疫情尤其是拉美疫情的日益嚴峻將導致全年鋅礦供給量偏緊，而下遊消費將在新舊基建的雙向驅動下維持景氣，如後市無宏觀重大利空，下半年鋅市短中期將偏強運行。

2020-08-17 09:01:26 鋅周報鋅價分析國信期貨

2020年08月17日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：利多因素增加滬鎳漲勢延續上周五夜盤，滬鋅主力2009跌0.13%，報19325元/噸。近期鋅走勢出現糾結，主因是宏觀不確定性升溫下，資金情緒轉爲觀望所致，此外從基本面來看，鋅市亦出現糾結，一方面前期冶煉檢修的產能集中釋放，且加工費和鋅價回升後開工意願增加，另一方面基建趕工疊加消費旺季即將來臨，預計短期鋅價料震蕩爲主，區間操作。上周五夜盤，滬鎳主力2010漲0.82%，報114090元/噸。

2020-08-17 07:01:01 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月14日國信期貨鋅鎳日評

周五滬鋅震蕩偏強。近期鋅市以震蕩爲主，原因是8月份加工費上升引起的冶煉供應增加預期抵消部分利好情緒，後市來看，拉美疫情愈發嚴峻影響海外礦預期，國內基建趕工期疊加消費旺季即將來臨,鋅消費有望超預期，基本面好轉的趨勢不變，建議多單持有。周五滬鎳大幅反彈。近期各大港口到貨集中，鎳礦庫存持續累增，同時印尼新增鎳鐵進度快於預期，但下遊新能源熱度再起，在多空分歧加劇下鎳價可能寬幅震蕩，建議觀望。分析師：尹心從

2020-08-14 16:49:44 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年08月14日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：不確定仍存鋅鎳走勢偏弱周四夜盤，滬鋅主力2009跌0.64%，報19275元/噸。近期鋅市走勢出現糾結，原因或是宏觀面再度陷入不確定，基本面上來看亦出現分歧，8月份礦山冶煉費繼續上臺以及礦山邊際寬鬆後導致冶煉廠釋放增量，不過基建趕工期疊加消費旺季即將來臨，國內社會庫存持續去庫，預計短中期內鋅價上漲動能仍存，建議多單繼續持有。周四夜盤，滬鎳主力2010跌0.56%，報112010元/噸。近期

2020-08-14 08:49:45 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月13日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：基建需求強勁滬鋅多頭持有周三夜盤，滬鋅主力2009漲0.31%，報19435元/噸。據中國工程機械工業協會數據顯示，2020年7月，納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機1.91萬臺，同比增長54.8%，指向性基建需求維持強勁，同時雨季結束、旺季即將來臨等因素，鋅價有望維持強勢，社會庫存持續去庫，後市如無宏觀重大利空，鋅價料維持強勢，建議多單繼續持有。周三夜盤，滬鎳主力2010漲0

2020-08-13 08:39:55 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月12日國信期貨鋅鎳日評

周三滬鋅探低回升，尾盤轉漲。近期基建趕工和汽車等終端消費熱度高漲，拉動鋅消費淡季不淡，社會庫存持續去庫，隨着南方汛情的結束和旺季的到來，消費有望強於預期，支撐鋅價漲勢，建議多單持有。周三滬鎳延續弱勢。菲律賓疫情嚴峻引發礦區限制預期，同時近期國內多起菲律賓輸入病例，連雲港等港口加強檢疫，或延長進口周期，未來進口量是否能保持強勁存疑，不過當前消費淡季疊加前期漲勢過快，在多空分歧加劇下鎳價可能寬幅震蕩，

2020-08-12 15:09:52 鋅日報鋅價分析國信期貨

2020年08月12日國信期貨鋅鎳早評

鋅鎳：消費旺季即將來臨滬鋅維持漲勢周二夜盤，滬鋅主力2009漲1.22%，報19575元/噸。7月汽車產量延續反彈趨勢，同時雨季結束、基建趕工期即將來臨等因素，鋅價有望維持強勢，社會庫存持續去庫，後市如無宏觀重大利空，鋅價料維持強勢，建議多單繼續持有。周二夜盤，滬鎳主力2010漲0.04%，報113520元/噸。近期鎳價走勢出現糾結，前期菲律賓再度關停礦區的預期尚未兌現，而缺乏基本面支撐所致，進

2020-08-12 08:39:59 鎳早報鎳價分析鋅價分析國信期貨

2020年08月11日國信期貨鋅鎳日評

周二滬鋅震蕩偏弱。乘聯會預計下半年中國車市可能實現3%-5%的增長，指向疊加挖掘機等於基建相關銷量大幅增加，鋅消費有望超預期，而8月冶煉費繼續擡升疊加冶煉廠鋅礦庫存回歸正常水平，鋅錠釋放加速，制約鋅價上漲空間，預計近期鋅價將震蕩偏強，建議少量多單持有。周二滬鎳大幅下挫。近期因菲律賓再度關停礦區的炒作沒有兌現，而鎳偏弱基本面暫無法支撐前期的漲勢：一方面港口庫存持續累增，另一方面不鏽鋼消費淡季且在庫存

2020-08-11 16:19:55 鋅日報鋅價分析國信期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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