展望四季度，鎳價將在印尼、菲律賓兩國帶來的不確定性中寬幅震蕩。一方面，印尼禁礦令將極大地改變未來兩年鎳市的供需平衡，同時因印尼政策反復無常、政局穩定性較差以及地震、海嘯等自然災害頻發，該國對鎳價的擾動恐將持續發酵。另一方面菲律賓政策亦充滿變數，該國最大的高品位鎳礦產區kawi kawi 也傳出瀕臨枯竭將無限期停產的消息，2018 年該礦區產量 7.6 萬噸金屬鎳，約佔全球供應量的 3.5%。據國信期貨測算，兩者共造成未來兩年 15-25 萬噸金屬鎳難以彌補的供給收縮，佔全球供應量的 5%-10%。短期內，多頭獲利退場、鎳礦搶進口、不鏽鋼終端消費低迷等原因或令鎳價有所回調，但從長期來看，鎳原礦供應收縮疊加不鏽鋼長期消費升級、三元鎳電池爆發式增長等預期，鎳長期重心上移的趨勢不變，預計四季度鎳價圍繞 135000 元/噸150000 元/噸寬幅震蕩，明年重心繼續上移。
