鉛月報

共 904 條鉛月報

2022年11月信達期貨鋅月報：短期基本面有支撐中期宏觀壓力仍存

核心觀點宏觀：宏觀上，美聯儲預計在11月加息75bp，美聯儲強調前期的股市反彈與美聯儲抗通脹的目標相違背，因爲更寬鬆的金融環境會刺激支出和經濟增長，這將導致美聯儲前期所做的抗

2022-10-31 11:06:17 鋅月報鋅價分析信達期貨

2022年11月銀河期貨鋅月報：估值向下修復正套仍有機會

邏輯回顧回顧過去的三個季度和10月份鋅價走勢，鋅價走勢較爲流暢，一季度呈現單邊上漲的走勢，主要在於供應端的驅動，俄烏衝突導致歐洲能源緊張，從而使得冶煉端成本上行，且一季

2022-10-31 09:36:25 鋅月報鋅價分析銀河期貨

2022年10月雲晨期貨鋅月報：宏觀鷹派不斷供應有增量滬鋅或重心下移

回顧滬鋅2022年9月行情，相比於8月鋅價的強勢上漲，9月鋅價表現相對而言較爲穩定，整體震蕩走低。9月30日滬鋅主連收報23670元/噸，月度跌幅達5.19%。目前主力合約價格位於24305元/噸。宏觀方面，10月3日，美國公布9月ISM制造業PM1爲50.9%，大幅弱於預期的52.2%，較前值的52.8%下滑1.9個百分點，創2020年5月以來新低，美指回落。10月5日，美國公布9月ADP就業人數錄得20.8萬人，略好於預期的20萬人。10月7日，美國公布9月非農就業數據，季調後非農就業人口增26.3萬人，好於預期的增25萬人。數據超預期，導致市場擔心加息節奏提速，有色金屬承壓。海外方面，北溪1號和2號線路阻斷，疊加0PEC+超預期減產，能源問題再度上升。歐洲高電價擔憂持續，嘉能可表示將從11月1日對其位於德國的Nordenham鋅治煉廠進行維護，將影響鋅供應。LME討論考慮禁止接收俄羅斯金屬，且就市場利益相關方收集意見，雖然此次事件對鋅的直接影響較少，但仍將帶來金屬市場情緒共振。

2022-10-10 17:42:07 雲晨期貨鋅月報鋅價分析

2022年10月中財期貨鋅月報：庫存大幅下滑支持滬鋅

觀點邏輯國內礦仍偏緊，國外因煉廠檢修停產等因素，礦相對偏鬆，導致內外加工費出現背離，預計原料端緊張局面仍存。目前歐洲天然氣等能源價格仍處於寬幅波動狀態，能源問題仍存，

2022-10-10 17:08:56 鋅月報鋅價分析中財期貨

2022年10月華泰期貨鋅月報：基本面矛盾尚不突出鋅價受宏觀因素主導

策略摘要海外方面，9月議息會議上美聯儲如期加息75個基點，但由於美聯儲強調繼續堅持控制通脹，預計美元強勢或將延續，且近日歐洲制造業PMI數據普遍走弱，而美國短期經濟指標保持相對韌性，歐美經濟基本面差異導致歐元走弱，也帶動美元指數進一步走強，短期宏觀壓力仍存，後續央行加息決議和相關經濟數據的變動將作爲未來主導鋅價的因素之一，需關注市場對經濟走勢預期變動對鋅價的影響。基本面上，地緣政治帶來的能源風險仍

2022-10-09 14:37:47 鋅月報鋅價分析華泰期貨

2022年10月美爾雅期貨鋅月報：宏觀壓力進一步加碼基本面支撐略顯乏力

宏觀：當地時間21日(周三)，美聯儲宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.00%至3.25%之間，連續的大幅加息，致使美元指數飆漲。歐洲央行管委Kazaks9月29日表示，歐洲央行在10月

2022-10-01 09:06:45 鋅月報鋅價分析美爾雅期貨

2022年10月信達期貨鋅月報：宏觀壓力仍存基本面略微偏多

宏觀：宏觀方面美聯儲加息75bp公布之後，市場雖然對於加息75個bp本身有足夠的預期，但是後續持續加息的壓力依然存在，導致美元指數持續上升。而烏克蘭四地自9月23日-27日進行公投。進

2022-09-27 16:08:12 鋅月報鋅價分析信達期貨

2022年9月銅冠金源期貨鋅月報：宏觀施壓供需雙增鋅價寬幅震蕩

宏觀面看，美國經濟數據韌性強且通脹維持高位，歐元區通脹不斷創新高，市場對歐美9月均加息75BP預期升溫，施壓大類資產。國內受高溫限電及疫情影響，經濟恢復緩慢，但穩增長政策支持下，經濟有望改善。供應端看，鋅礦延續外鬆內緊態勢，但國內原料緊張程度邊際有所改善，內外加工費均呈現回升。精煉鋅方面，新星荷蘭煉廠擴大減產，利好兌現後能源炒作暫緩，但政治博弈及供應增量有限的情況下，歐洲能源價格易漲難跌，對鋅託底邏輯不改。國內限電影響解除，疊加原料有充足保障下，月度產量有望回升至52-53萬噸的水平，但也需要關注利潤不佳對煉廠生產的負反饋。需求端看，通脹及流動性收緊雙重壓力下，海外需求承壓回落。國內政策加快落地，且消費逐步進入旺季，實物量訂單有望增加，特別是基建及汽車板塊，而在保交樓政策支撐下，地產板塊有望修復。整體來看，宏觀壓力增大，海外能源支撐邏輯不改，國內供需雙增，多空

2022-09-08 08:37:01 銅冠金源期貨鋅月報鋅價分析

2022年9月建信期貨鋅月報：歐洲能源問題未解鋅價下方支撐猶在

供應端海外減產風險未退，歐洲冬季能源短缺問題仍未解決，目前歐洲煉廠處於虧損狀態，新星和嘉能可均有煉廠停產，若電力成本的攀升歐洲煉廠減產風險將隨之增大，而且隨着北溪一號

2022-09-05 18:36:50 鋅月報鋅價分析建信期貨

2022年9月中財期貨鋅月報：歐美加息 VS 供應幹擾

2022-09-05 16:06:46 鋅月報鋅價分析中財期貨

2022年9月興證期貨鋅月報：減產高峯已過鋅面臨供需拐點

內容提要行情回顧8月鋅價繼續延續反彈，滬鋅主力合約最高一度反彈至25785元/噸。8月國內外冶煉廠再度受到電力問題的困擾，紛紛開啓減產，疊加國內鋅錠庫存加速去化，鋅價開啓的大幅

2022-09-03 09:05:55 鋅月報鋅價分析興證期貨

2022年9月信達期貨鋅月報：宏觀壓力強於基本面供應端支撐

要點宏觀：宏觀上，十分明顯的，鮑威爾在傑克遜霍爾的鷹派發言使得市場原本存在的樂觀心理被完全擊碎，美元利率可能很長時間維持高位，美元偏強勢及人民幣貶值對有色金屬有壓制。

2022-09-03 09:05:49 鋅月報鋅價分析信達期貨

2022年9月美爾雅期貨鋅月報：能源危機及宏觀作用力相反鋅價大幅波動

宏觀：當地時間周五(8月26日)，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上重申，目前聯邦公開市場委員會(FOMC)的首要目標是要讓美國通脹率重新回到2%的目標水平，雖然較高的利率、較慢的增長以及較軟的勞動力可能給家庭和企業帶來一定的痛苦，但這些都是降低通脹的代價。如果不能恢復物價穩定，痛苦的程度將遠不止於此。7月通脹數據小幅回落固然可喜，但遠遠沒有達到FOMC認定“通脹正在下跌”的程度。基本面

2022-09-03 09:05:34 鋅月報鋅價分析美爾雅期貨

2022年9月銀河期貨鋅月報：能源高價抑制鋅供應宏微觀需求抑制高度

一、邏輯回顧過去的8月鋅價呈現單邊上漲的走勢，主要在於供應端的驅動，不僅僅是全球精煉端受能源的影響減產，而且礦端的產量不及預期也造成一定的影響。從8月初嘉能可表示高能源

2022-08-30 17:35:47 鋅月報鋅價分析銀河期貨

2022年9月雲晨期貨鋅月報：供應預期有增量消費暫弱鋅或震蕩運行

回顧2022年8月行情，因供應端矛盾的多次發酵加深，滬鋅呈現震蕩上行的趨勢，重心擡升明顯。目前主力合約價格位於25025元/噸。宏觀方面，當地時間8月26日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話，表示美國將繼續採取措施“強力”抗擊通脹，強調將美國的通脹率降至2%仍然是美聯儲的重點目標，同時警告稱強力的加息措施將爲美國家庭和企業帶來“痛苦”。鮑威爾的講話顯示，未來幾個月美聯儲可能仍會大幅加息。鮑威爾講話後，美股三大股指全線走低且跌幅持續擴大，兩年期美債收益率短線拉升超過5個基點，有色承壓下跌。芝加哥商品交易所美聯儲觀察（FedWatch）最新數據顯示，美聯儲9月加息50個基點的概率爲45.5%，加息75個基點的概率爲54.5%。

2022-08-29 17:37:01 雲晨期貨鋅月報鋅價分析

2022年8月中財期貨鋅月報：宏觀緩和鋅供應仍偏緊

觀點邏輯國內礦仍偏緊，國外因煉廠檢修停產等因素，礦相對偏鬆，導致內外加工費出現背離，預計原料端緊張局面仍存。鋅冶煉企業受副產品硫酸價格下跌影響，冶煉廠利潤進一步壓縮，

2022-08-06 09:07:25 鋅月報鋅價分析中財期貨

2022年8月銅冠金源期貨鋅月報：宏觀好轉&供需雙弱鋅價或寬幅震蕩

宏觀面看，歐美加息靴子落地，且美聯儲表態偏鶴，短期海外宏觀壓力減弱。國內政治局會議下，穩地產意願提升，房貸斷供引發的悲觀情緒修復。供應端看，歐洲地區天然氣供應擾動不斷，疊加高溫增加需求，天然氣及電價維持高位，高成本下煉廠復產無望，且存擴大減產可能。國內，原料鋅礦緊缺程度邊際改善，但副產品硫酸價格高位回落，煉廠產量釋放或較爲緩慢，可通過月初煉廠檢修計劃進一步觀察。需求端看，通脹及流動性收緊雙重壓力下，海外需求承壓回落，但總體保持一定的韌性，難以出現斷崖式下跌。國內淡季下消費恢復較爲緩慢，基建板塊受高溫制約，實物訂單量尚未完全顯現，汽車消費在政策刺激下改善較爲明顯，地產端仍是拖累消費的主要板塊，不過政治局保交樓政策下，悲觀預期修復。整體來看，內外宏觀壓力減弱，疊加供應端維持偏緊，低庫存下支撐鋅價反彈，但受制於需求恢復較爲緩慢，且鋅價高位套保需求增加，故對鋅價上方空

2022-08-04 08:33:01 銅冠金源期貨

2022年8月廣金期貨鋅月報：美元指數技術性回落提振滬鋅

綜合來看，國內部分精煉鋅冶煉廠依然在檢修，且國內鋅精礦加工費偏低，支撐鋅價；需求端，全國基建項目持續推進，鋅需求有望企穩。宏觀方面，美聯儲加息靴子落地，市場擔憂氛圍有所緩解，美元指數繼續回落，利好鋅價。

2022-08-02 09:18:00 廣金期貨鋅月報鋅價分析

2022年8月雲晨期貨鋅月報：供應有所改善宏觀影響延續鋅或震蕩運行

回顧2022年7月行情，滬鋅價格上半月延續6月下旬的下行趨勢，15日跌至年內新低，下半月逐步反彈，重回24500一線。目前滬鋅主力合約價格位於24060元/噸。7月28日凌晨美聯儲結束議息會議，如期加息75基點，未超市場預期，鮑威爾在發布會上放棄前瞻性的加息指引，暗示了接下來的加息行爲有可能逐步降速。此偏鴿派的發言引發了市場對於政策退坡後盤面充分修復的預期，情緒趨穩，有色金屬全線反彈。但7月美國綜合PMI初值從6月終值52.3驟降至47.5，第二季度GDP環比年率初值下滑0.9%，經濟在技術面呈現衰退。國內宏觀面釋放利好信號，國常會表示優先保障穩就業穩物價目標實現，市場情緒得到安撫。國家接手恆大債務重組計劃，中共中央政治局會議將“保交樓”納入其中，且“穩定房地產市場”表述排在“房住不炒”之前，鋅下遊對樓市的預期得到小幅修復。

2022-08-01 18:19:01 雲晨期貨鋅月報鋅價分析

2022年8月美爾雅期貨鋅月報：鮑威爾暗示存在放緩加息步伐的可能滬鋅大幅反彈

宏觀：美國聯邦儲備委員會27日宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。鮑威爾表示美聯儲預計未來將繼續上調基準利率，但這一速度取決於未來數據和經濟。此外

2022-08-01 14:06:40 鋅月報鋅價分析美爾雅期貨

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