上周倫銅震蕩走勢，收於 5879.5 美元/噸，漲 27 美元/噸，漲幅 0.46%，增倉 5019手至 29.3 萬手。我們認爲銅價近期仍然維持震蕩走勢。近期宏觀方面的數據有所改善，主要體現在 11 月份中國 PMI 比上月上升 0.9 個百分點，達 50.2%；在連續 6 個月低於 50%的臨界點後，再次回到擴張區間。不過依據近期銅價的運行特點來看，PMI回升的利好，可能已經部分體現在了銅價裏面。現在銅運行的主要問題是政治方面的不確定性高，貿易戰一波三折，市場對利好消息的敏感度已經在降低。特朗普對於貿易戰緩解的主要目的在於競選，近期特朗普的支持率比較低，所以貿易戰出現緩解的跡象，一旦支持率回升，可能還會出現幺蛾子，市場在這一方面也比較謹慎。我們認爲近期出現大幅回升的可能性比較小。
