滬鋅上周先揚後抑，衝高至27720元/後，隨後大幅下挫至24675元/噸。滬鋅的回落主要受動力煤、螺紋等黑色系商品的回調影響，加之國內鋅錠庫存累庫，悲觀情緒佔據主導。滬鋅自上周而開始前多單建議繼續持有，但不建議追高，空頭暫不建議入場。滬鋅前期的漲幅主要是受海外冶煉廠減產消息帶動，市場對於供應方面存在進一步縮緊的預期。此外，鋅冶煉的耗電量在有色板塊中靠前，動力煤價格的上漲使得其成本支撐作用突出。不過目前除新星、嘉能可之外並未有新的冶煉廠宣布減產，前期減產消息對盤面影響減弱，來自需求端的壓力開始佔據上風。此外，國內煤價受政策調控回歸理性，精煉鋅成本端下陷，鋅價隨動力煤回落而下跌。不過海外方面，鋅錠供應仍較爲緊張，能源危機造成的電價上漲並未緩解，且下遊需求相對國內要更爲堅挺，倫鋅基本面明顯強於滬鋅。不過能耗雙控背景下，精煉鋅產能仍有受限可能，且海外方面歐洲、印度等地也不排除繼續傳出減產消息，加之前期市場恐慌情緒已逐步得到釋放，下周滬鋅雖有繼續下探可能，但深度回調的可能性不大,預計大概率將爲高位震蕩。操作上，建議觀望爲主，等待反彈機會，跨市套利可嘗試內外正套。此外，近期有色板塊波動較大，交易難
