宏觀方面,上周五美國預計俄羅斯最快本周對烏克蘭採取軍事行動,拜登警告俄方要爲任何襲擊付出沉重代價,俄方則表示該警告荒謬至極,俄烏衝突或將惡化。供應端,由於冬奧會期間北方地區礦山採購不到炸藥導致減產,內蒙古鋅礦加工費延續下調;SMM數據國內精煉鋅1月產量51.76萬噸,環比增加0.43萬噸,同比減少4.56%,增幅較前期預期減少。消費端,雖然企業尚未大面積復產,但節後社會庫存累庫量爲8.22萬噸,同比去年小幅下滑1.3萬噸,累庫量稍不及前期預期。整體來看,歐洲精煉鋅供應的偏緊仍給予鋅價堅定支撐,鋅當前基本面仍然略偏樂觀,預計短期內鋅價仍以高位震蕩爲主。同時需警惕宏觀風險。