隨着海外礦山增、復產的逐步兌現,鋅精礦供應已經得到明顯改善,鋅精礦加工費的持續走高也大幅改善了煉廠的加工利潤,也將刺激冶煉廠產量的釋放,鋅精礦供應的增加也將逐步傳導至鋅錠產量的增加上來;今年前三季度國內鋅錠下遊各消費板塊表現趨弱,在全球主要經濟體制造業PMI指數連續月環比回落的情況下,需求端也將難有表現,並且這一情況仍將延續。而近期上期所庫存再次回落至低位,或將對近月合約產生一定的支撐作用,但是鋅精礦供應的增加傳導至鋅錠供應增加的趨勢難改,疊加需求疲弱仍將延續,滬膠遠月或將繼續承壓下行,建議滬鋅1903合約在20750-21250元/噸區間逢高沽空,突破22050元/噸止損,目標位17500—18000元/噸