本周滬鋅震蕩偏強,歐洲煉廠問題對市場仍有影響,但美國 CPI繼續創新高,美國大幅加息的預期較強,對市場形成不利,但整體供應端仍偏緊,基本面主導行情。現貨庫存方面,截止到 2 月 10 日全國鋅錠社會庫存爲 22.54 萬噸,環比節前增加 7.74 萬噸。進口鋅精礦加工費爲 100 美元/噸,上漲 20 美元/噸,國產礦加工費 4200 元/噸,持平。基本面方面,歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌,冶煉端仍難以改變虧損局面;若廣西疫情發酵可能會影響精煉供給,供給維持偏緊。春節後初端開工率整體回升,終端需求來看,國各地陸續發布重大項目提前啓動的消息,部分地區項目有半個月至兩個半月的提前時間,需求預期樂觀,後續整體累庫量或有收縮。整體來看,供給收縮需求恢復,鋅錠將維持震蕩偏強走勢,操作上建議謹慎做多。