中財研究-鋅業行情

中金財富期貨鋅早評（2022年11月03日）

滬倫比值大幅改善的背景下，國內鋅礦及精煉鋅供應趨於寬鬆。1-9月，國內累計生產精鋅441.89萬噸，同比減少2.96%。10月國內精煉鋅產量環比增加1.27萬噸至51.67萬噸，產量增加的原因主要是湘西地區逐步恢復生產、新疆地區某大型煉廠檢修後恢復，增量可觀。產量減少的原因爲雲南地區限電影響量在5000噸左右；另外內蒙、陝西等地部分煉廠仍未能恢復正常生產。年底部分煉廠或有趕產計劃，11月鋅錠產量預

2022-11-03 08:49:51 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年11月03日）

11月2日SMM 0#鋅錠均價23420元（-360），1#鉛均價15025（-50）；LME鋅庫存44225(-1.34%)噸,鉛庫存27625(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤震蕩。昨日升水持續擡升，現貨稍微較緊，成交總體表現平穩。貿易商出貨積極，報價積極，成交較好。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠鋅礦仍偏緊，鋅供給端短期維持偏緊，LME

2022-11-03 08:27:19 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年11月02日）

美元指數高位震蕩，振幅不斷收窄，短期宏觀對於有色的打壓趨於緩和。據ILZSG,2022年8月全球鋅精礦產量爲105.67萬噸，同比下滑3.88%，1-8月累計產出819.32萬噸，同比下滑3.2%，全球礦供應下滑程度不及冶煉及消費端，礦端緊缺有緩慢緩解之勢。不過滬倫比走高，進口礦經濟效益明顯好於國產礦，使用進口礦冶煉利潤較好，且加工費上調，均有利於煉廠利潤改善。9月SMM中國精煉鋅產量爲50.39

2022-11-02 08:55:55 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年11月02日）

11月1日SMM 0#鋅錠均價23420元（-360），1#鉛均價15025（-50）；LME鋅庫存44825(-1.54%)噸,鉛庫存27625(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅震蕩，夜盤震蕩。昨日升水持續擡升，現貨稍微較緊，下遊買貨意願增強，貿易商出貨積極，報價積極，成交較好。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠鋅礦仍偏緊，鋅供給端短期維持偏緊，LME

2022-11-02 08:25:57 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年11月01日）

歐洲能源問題的影響繼續發酵，在此影響下，嘉能可表示正計劃:關閉其德國Nordenham工廠，海外鋅供應進一步削減，同時國際能源署稱，隨着俄羅斯進一步減少對歐洲的供應，預計天然氣市場將持續緊張至2023年。目前多個歐洲國家電力，局勢依舊較爲嚴峻，能源壓力依舊較大，因而後續電力成本上漲仍使得歐洲現有冶煉產能有繼續減產風險。疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。同時高月差、高升水、高鋅價導致下遊節

2022-11-01 08:43:49 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年11月01日）

10月31日SMM 0#鋅錠均價23780元（-750），1#鉛均價15075（100）；LME鋅庫存45525(-3.96%)噸,鉛庫存27625(-2.21%)噸；投資建議：昨日滬鋅下跌，夜盤下跌。昨日早間交投平穩，接貨需求多逢低積極入市詢價，開盤後國產升水漲至420元/噸，下遊買貨意願增強，貿易商出貨積極，報價積極，成交較好。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難以提

2022-11-01 08:21:54 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年10月31日）

宏觀方面，四季度的兩次議息會議美聯儲都將維持鷹派，美元飆升、海外流動性收緊預期在四季度或依舊成爲壓制鋅價的主導因素。今年全球鋅礦產出不及預期，但不及冶煉端需求下滑，礦端總體維持偏寬鬆。雲南地區鋅冶煉限產10%左右。但從原料端來看，國內目前鋅礦供應趨向寬鬆，且隨着9月進口礦流入，進口TC上行，硫酸價格企穩回升，煉廠冶煉成本下移，冶煉利潤得以改善，9、10月國內鋅錠產量預期增加。需求上，海外能源危機已

2022-10-31 08:47:15 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月31日）

10月30日SMM 0#鋅錠均價24530元（-280），1#鉛均價14975（-50）；LME鋅庫存47400(-1.61%)噸,鉛庫存28250(-0.53%)噸；投資建議：上周五滬鋅下跌，夜盤下跌。昨日升水較爲堅挺，早間市場普通國產市場跟盤對均價報-10-30元/噸。昨日市場貿易商出貨積極，報價積極，成交較爲平淡。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉

2022-10-31 08:23:26 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

2022年第44周中財期貨鋅周報：滬鋅偏震蕩

操作建議對衝策略：買銅空鋅比值2.5以下可分批介入。單邊策略：建議謹慎買入。邏輯與驅動本周滬鋅震蕩偏弱，周五前滬鋅整體震蕩，周五滬鋅大幅下跌，LME禁收俄政策未明，疊加下周美

2022-10-30 11:06:24 鋅周報鋅價分析中財期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月28日）

10月27日SMM 0#鋅錠均價24810元（130），1#鉛均價15025（-50）；LME鋅庫存48175(-1.53%)噸,鉛庫存28400(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅震蕩，夜盤震蕩。昨日市場現貨偏緊，升水小幅挺漲，早間市場普通國產市場跟盤對均價報20-60元/噸。昨日市場貿易商出貨積極，報價積極，下遊詢價轉好，成交表現平穩。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量難

2022-10-28 08:19:43 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年10月27日）

美聯儲政策立場出現轉向，宏觀壓力或暫緩。海外供應方面，歐洲天然氣價格隨止跌企穩，但短缺問題仍存，明年一季度供應壓力仍較大，離煉廠復產仍有距離。國內方面，近期進口礦利潤打開，大量進口補足，整體精煉鋅產量穩定回升。減量方面，雲南地區限電暫影響單月5000噸左右；內蒙、陝西部分煉廠未能恢復正常生產。疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。同時高月差、高升水、高鋅價導致下遊節後採購意願極差。前期鋅錠去

2022-10-27 08:47:13 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月27日）

10月26日SMM 0#鋅錠均價24680元（-190），1#鉛均價15075（-100）；LME鋅庫存48925(-1.81%)噸,鉛庫存28400(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅震蕩，夜盤震蕩。昨日升水較爲堅挺，市場現貨偏緊，升水小幅挺漲，早間市場普通國產市場跟盤對11月報400-450元/噸。0#雙燕、會澤對2211合約升水580-650元/噸出貨。昨日市場貿易商出貨積極，報價積極，下遊詢價

2022-10-27 08:19:42 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年10月26日）

美國 9 月 CPI 回落不及預期，導致通脹，加息正反饋加劇，外盤有色金屬集體承壓。今年全球鋅礦產出不及預期，但不及冶煉端需求下滑，礦端總體維持偏寬鬆。四季度歐洲進入採暖季，能源價格大概率維持高位運行，減產煉廠復產概率不大。國內煉廠原料供應及利潤均有改善，產出有望逐步恢復，但供給存一定擾動，增量預計相對溫和。國內存供應擾動風險、維持低位去庫，且需求仍有好轉的預期，給予鋅價下方支撐。

2022-10-26 08:40:54 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月26日）

10月25日SMM 0#鋅錠均價24870元（-170），1#鉛均價15175（0）；LME鋅庫存49825(-1.48%)噸,鉛庫存28400(+0%)噸；投資建議：昨日滬鋅震蕩，夜盤下跌。昨日升水較爲堅挺，市場現貨偏緊，升水小幅挺漲，早間市場普通國產市場跟盤對11月報340-400元/噸。市場貿易商出貨積極，報價積極，休盤後出貨減少。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，歐洲煉廠產量

2022-10-26 08:20:17 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年10月25日）

美聯儲11月加息75BP基本確定，有色板塊上方空間有限。據安泰科調研，9月份單月產量爲44.9萬噸，同比減少1.5%，環比增長3.1萬噸，內蒙古、甘肅、安徽等地月度產量環比顯著增長，前期限電、地震及疫情等幹擾因素也逐步緩解；需求方面，鍍鋅廠產量位於歷年同期高位，銀十需求持續性不強，預計邊際走弱。鋅價有望維持高位震蕩，後期關注庫存變化，若繼續持續累庫，將逐步兌現遠期供應增加的預期，則鋅價存高位回落風

2022-10-25 08:43:07 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月25日）

10月24日SMM 0#鋅錠均價25040元（-850），1#鉛均價15175（-100）；LME鋅庫存50575(-0.05%)噸,鉛庫存28400(-2.32%)噸；投資建議：昨日滬鋅震蕩，夜盤震蕩。進口貨源流通增加，昨日早間現貨升水較上周下調幅度加大，市場現貨寬鬆，升水回落迅速，早間市場普通國產市場跟盤對11月報320-450元/噸。昨日市場貿易商出貨積極，報價積極。鋅價下遊詢價表現不佳，以

2022-10-25 08:20:16 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

中金財富期貨鋅早評（2022年10月24日）

宏觀方面，四季度的兩次議息會議美聯儲都將維持鷹派，美元飆升、海外流動性收緊預期在四季度或依舊成爲壓制鋅價的主導因素。今年全球鋅礦產出不及預期，但不及冶煉端需求下滑，礦端總體維持偏寬鬆。雲南地區鋅冶煉限產10%左右。但從原料端來看，國內目前鋅礦供應趨向寬鬆，且隨着9月進口礦流入，進口TC上行，硫酸價格企穩回升，煉廠冶煉成本下移，冶煉利潤得以改善，9、10月國內鋅錠產量預期增加。需求上，海外能源危機已

2022-10-24 08:44:24 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月24日）

10月23日SMM 0#鋅錠均價25890元（70），1#鉛均價15275（100）；LME鋅庫存50600(-0.64%)噸,鉛庫存29075(-0.51%)噸；投資建議：上周五滬鋅衝高回落，夜盤震蕩。倉單流入市場，市場現貨寬鬆，升水回落迅速，早間市場普通國產市場跟盤對11月報500-650元/噸。昨日市場貿易商出貨積極，報價積極，但整體成交偏淡。基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲能源危機仍存，

2022-10-24 08:22:18 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

2022年第43周中財期貨鋅周報：滬鋅震蕩偏強

操作建議對衝策略：買銅空鋅比值2.5以下可分批介入。單邊策略：建議買入。邏輯與驅動本周滬鋅震蕩，周初交割後，逼倉情緒退卻，市場出現回落，下半周止跌回升創出新高後回落，近期

2022-10-23 17:38:29 鋅周報鋅價分析中財期貨

中財期貨鋅早評（2022年10月21日）

10月20日SMM 0#鋅錠均價25820元（170），1#鉛均價15175（0）；LME鋅庫存50925(-0.54%)噸,鉛庫存29225(-2.01%)噸；投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤上漲。倉單流入市場，市場現貨寬鬆，升水回落迅速，早間市場普通國產品牌報價以升貼水均價升水10-50元附近，市場跟盤11報780-850元/噸。0#雙燕、會澤對2211合約升水850-1000元/噸出貨。昨日市場

2022-10-21 08:27:46 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中財期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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