本周滬鋅大幅走低,目前已經跌破20000點大關。當前國外疫情仍然嚴峻,對礦山的影響仍在持續,但影響的程度和時間暫無法明確,1月加工費延續下調,同時近期鋅價大幅下跌導致冶煉利潤嚴重擠壓,後期關注冶煉廠是否有聯合減產檢修動作。消費方面,由於當前海外疫情再次嚴峻,海外消費受到打擊,同時由於海外冶煉廠生產相對穩定,LME庫存連續激增帶動鋅價弱勢。另外臨近春節多地企業陸續放假,消費淡季來臨庫存有望累積。另一方面由於各地倡導就地過年,節後下遊復工復產預計將早於往年。因此節後消費回歸較早有望帶動中期鋅價企穩回升。