上周倫鋅庫存出現交倉行爲,境外隱性庫存存在帶動鋅價走弱。近期國內頻繁釋放支持經濟的舉措,同時本周全國銀行間同業拆借中心公布了最新貸款市場報價利率(LPR),1年期LPR下降5基點,但5年期以上LPR沒變,表明目前市場針對樓市調控的力度仍未減弱,房地產開發投資和新開工面積持續回落,房地產對於鋅下遊產品的消費提振力度稍顯不足。另一方面,國內鋅供給端增量仍在逐漸兌現過程之中,但基本也處於近飽和狀態,未來供應增量或趨於有限。臨近月底國慶周年大慶北方部分鍍鋅企業或將限產,預計本周開始鍍鋅產能利用率降幅較大,今年9月底到10月份或出現消費不及預期的情況,目前國內庫存已經開始出現累積跡象,後期仍需關注庫存變化。另外中長期來看,盡管鋅礦價格有所下跌,但冶煉廠利潤仍較高,因此中長期基本面或仍對價格形成一種壓制。