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鉛價分析

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256 鉛價分析

7月16日長江期貨有色金屬早評

銅短期仍受宏觀因素主導,基本面關注下遊需求及廢銅市場表現,在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。

7月16日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,6月中國規模以上工業增加值、固定資產投資和消費均超預期,數據顯示經濟改善,但能否持續存疑。不過美聯儲寬鬆預期不僅令美元貶值壓力加大,利多金屬,更有利於中國實施寬鬆的貨幣政策。供需方面,缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,但全球庫存仍處低位,且加工費繼續下調,銅礦供應愈發緊缺,因此短期宏觀情緒改善導致銅價走勢偏強,但在經濟下行背景下,銅價難以順暢上行,建議滬銅多單適當減倉,等待低位再入場。

7月16日上海中期期貨有色金屬早評

操作上,建議區間震蕩思路操作,期權方面,建議賣出寬跨式。

7月16日魯證期貨銅鋅鉛早評

邏輯:受宏觀偏空影響滬銅表現偏弱,但下方成本支撐較強下行空間有限。策略:觀望

7月15日福能期貨鋅鉛早評

庫存上,上周五LME鋅庫存減少1600噸,上期所周度庫存減少7012噸。基本面端看,LME庫存上周延續下降,LME(0-3)升水小幅回升至10.25美元/噸。國內方面,上周上期所周度庫存小幅下降,社會庫存亦小幅下降,不過消費淡季下,需求偏弱,供應回升,累庫預期仍在。供應端,上周各地國內鋅礦加工費維持不變,內外鋅礦加工費維持高位,國內冶煉產能進一步釋放,國內冶煉產量延續增加,印證國內冶煉產能逐步釋放。綜合來看,美聯儲7月降息概率較高,美指弱勢,支撐有色金屬反彈,近期LME庫存延續小幅下降,升水略有回升,對鋅價有一定支撐,而國內需求仍較爲疲軟,供應端正如預期回升,供需兩端壓制鋅價,短期將延續低位運行。操作上建議暫且觀望

7月15日長江期貨有色金屬早評

銅短期仍受宏觀因素主導,基本面關注下遊需求及廢銅市場表現,在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。

2019年銅冠金源期貨鉛鋅半年報:冶煉產能瓶頸打破,鋅價跌勢暫難言底

基本面看,隨着過去兩年新投產的幾個大型鋅礦項目產能的進一步釋放,鋅礦供應穩步增加;精煉鋅方面,由於加工費居高不下,國內鋅冶煉廠開工動力十足,隨着環保政策影響減弱,以及部門煉廠搬遷結束,整體開工率有望進一步上升,國內精煉鋅供應預計寬鬆。在下半年國內供應回升的確定性增加同時,國內鋅的下遊消費繼續轉淡,無論是初級消費鍍鋅和壓鑄合金,還是終端消費房地產以及汽車需求都難以令人滿意。預計下半年國內庫存將逐步升高,供需整體仍以過剩爲主。預計2019年下半年,國內鋅價重心將大概率繼續下移,後續行情或將在加工費的博弈當中展開

7月15日上海中期期貨有色金屬早評

國內自3月中旬去庫以來,庫存累計下降12萬噸至14萬噸,位於歷史五年均值下沿,考慮到今年基建對總需求的託底,以及新的“廢六類”政策實施後精銅對廢銅的替代增加,銅價下方空間預計不大。截止7/12,上期所注冊倉單67746噸(-271),周庫存145279噸(+4375),LME庫存288200噸(-1800)。操作上,建議區間震蕩思路操作,期權方面,建議賣出寬跨式

7月15日魯證期貨銅鋅鉛早評

邏輯:受宏觀偏空影響滬銅表現偏弱,但下方成本支撐較強下行空間有限。策略:觀望

7月15日中信建投期貨鉛鋅早報

建議鋅 1909 合約區間內高拋低吸,考驗 19000 支撐。鉛 1908 合約逢高做空。

7月12日上海中期期貨有色金屬早評

鋁價去庫可能接近尾聲,但是美元面臨降息周期的開啓,短期對鋁價有所支撐,建議區間操作爲主。

7月12日長江期貨有色金屬早評

銅短期仍受宏觀因素主導,基本面關注下遊需求及廢銅市場表現,在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。

7月12日中信建投期貨鉛鋅早報

綜上,建議鋅 1909 合約前空暫持,考驗 19000 支撐。鉛 1908 合約逢高做空。

7月12日南華期貨有色金屬早評

宏觀上,美聯儲主席鮑威爾周三表示,對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”,美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張,雖然通脹數據超預期,但沒有影響市場對美聯儲的降息預期,美元走弱支撐金屬;供應端,高利潤水平下電解鋁企業加快產能的投放和復產,短期內產能增速緩慢,供應壓力尚未顯現;需求方面,鋁錠首現累庫,7月11日電解鋁現貨庫存104.2萬噸,相比7月8日增加2萬噸,去庫結束,尤其以鋁型材消費爲代表的南海地區鋁錠出庫回落明顯,且近期成本端氧化鋁價格仍有下跌空間,因此三季度隨着供應壓力的擡升和消費淡季的鋁需求走弱,中長期鋁價將繼續承壓下行,維持逢高沽空策略,前期空單繼續持有。

7月11日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,美聯儲主席鮑威爾周三表示,對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂“繼續打壓美國經濟前景”,美聯儲準備“採取適當行動”來維持長達十年的經濟擴張。其暗示對降息持開放態度。市場對降息前景的預期得到強化,美元走弱支撐金屬。而且中美兩國貿易談判代表周二進行通話,市場對貿易前景有所期待。近日中國信貸、貿易等經濟數據也將陸續公布,銅價能否繼續上行也將受此影響。供需方面,今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下,逼近冶煉廠成本線,但缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,LME交倉壓力增加。策略上,建議追多需謹慎。

7月11日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

短期來看,降息無疑將推動銅價上漲,但是中長期來看,降息也屬於逆周期操作,背景依然是經濟下行壓力,這對於中長期銅價走勢來說並不利好。因此,銅價看跌的觀點不會修正,但是短期需要規避反彈勢頭。預計今日銅價在 46300-46800 元/噸之間窄幅運行。

7月11日長江期貨有色金屬早評

 Chuquicamata 銅礦工人最終接受Codelco合同方案結束兩周罷工。2019年6月,中國電線電纜企業平均開工率89.70%,環比減少2.36%,同比增加6.26%。銅短期仍受宏觀因素主導,基本面關注下遊需求及廢銅市場表現,在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。

7月10日長江期貨有色金屬早評

美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅。Chuquicamata銅礦工人最終接受Codelco合同方案結束兩周罷工。據SMM調研了解,6月中國精銅產量704900.00噸,同比減少17600.00噸,環比增加71400.00噸。2019年6月,中國電線電纜企業平均開工率89.70%,環比減少2.36%,同比增加6.26%。銅短期仍受宏觀因素主導,基本面關注下遊需求及廢銅市場表現,在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。

7月10日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

論是供應方面國內精銅產量的逐漸回歸,還是需求方面下遊終端需求進入淡季的疲弱,都拖累了銅價走勢。從庫存上看,未來隨着庫存回升,銅價將繼續承壓,走勢將延續震蕩回落。預計今日銅價在 45600-46000 元/噸之間窄幅運行。

7月10日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面,中國制造業PMI位於榮枯線以下,顯示經濟仍有下行壓力。美國非農數據超預期消除了美聯儲降息50bp的預期,美元短期延續強勢。供需方面,今年以來持續不斷的擾動事件導致加工費跌至60美元/噸以下,逼近冶煉廠成本線,但缺少檢修影響,冶煉廠產量逐漸釋放,且終端需求仍處下行趨勢,加之淡季來臨,銅庫存去庫放緩,LME交倉壓力增加。因此銅價短期下行壓力較大,但經濟下行、供給增加以及需求下滑的利空已經大部分“price-in”,且當前價格逼近前期低點,支撐不斷增強,加之未來逆周期政策存在預期以及供給核心銅精礦的緊缺,銅價下行空間有限。策略上,滬銅空單逢低適當減持,逢高再介入。
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