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鋁早報

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836 鋁早報

2月28日華泰期貨鋅鋁早報:滬鋅指數增倉上行,滬鋁價格維持震蕩

鋅:現貨方面,LME鋅現貨升水25美元/噸,前一交易日升水18.25美元/噸。根據SMM,上海0#鋅主流成交21860-21880元/噸,0#普通對1903合約報貼水30-貼水10元/噸;市場供需雙方陷入僵持,而消費訂單提升並不明顯,加之盤面高企施壓,下遊採買謹慎,整體市場成交仍集中於貿易商直接,成交貨量較昨日變化不大。庫存方面,2月27日LME鋅庫存減少0.17 萬噸至6.78 萬噸。根據我的有

2月27日五礦經易期貨鋁早評

2019年1月氧化鋁出口14.29萬噸,進口8萬噸。隨着出口窗口的關閉,氧化鋁淨出口量下滑,國內壓力增大。目前滬鋁持倉量高位,上行阻力猶存,關注國內去庫存力度

2月27日興業期貨鋁早評

鋁土礦進口量的高增以及氧化鋁項目的推進,原料端價格下行壓力較大,成本下移將緩解鋁錠產能釋放壓力,鋁價上方承壓。但中美貿易關系緩和、國內基建補短板效果逐漸顯現以及房地產銷售將轉暖是目前影響鋁價的主因。因此建議滬鋁前多可部分止盈,剩餘多單繼續持有

2月27日華泰期貨鋅鋁早報:倫敦鋅或重燃逼倉行情,宏觀利好弱化鋁價回落

宏觀利好逐漸消化,滬鋁衝高回落。電解鋁供給壓力仍大加之成本進一步塌陷,庫存仍處於高位且電解鋁成本(如氧化鋁、陽極碳素等)重心持續下移,後市成本端供給壓力也較大,因此成本下行預期不變,預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放,因此預計鋁價反彈高度有限。考慮到19年仍有大量產能待投,預計產能仍將不斷釋放,預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看後市減產規模。

2月26日五礦經易期貨鋁早評

特朗普再批油價太高,油價跌3%。有色金屬承壓收回漲幅,其中倫鋁跌至1903美元/噸。LME庫存下降4700噸,主要表現在亞洲庫存的下降。國內方面,SMM周一報社會庫存增加5.5萬噸。雖然3月初預計仍維持累庫階段,但在18年Q4減產後,國內產量增速有限。目前市場對於原料端仍偏悲觀,國內氧化鋁產量增速3月份仍有130萬噸新產能投產。目前氧化鋁價格回落至2777元/噸,冶煉完全成本虧損縮小至670元/噸以內。預計後期氧化鋁價格將考驗2700元/噸關口。增值稅下調預期延後,3月合約開始加倉,而4、5、6、7月合約基本走平。目前滬鋁持倉量高位,上行阻力猶存

2月26日興業期貨鋁早評

中美貿易關系緩和提升市場風險偏好,且國內基建補短板效果逐漸顯現,另外房地產銷售將轉暖或帶動後周期鋁等有色金屬的需求,悲觀的需求預期逐步得到改善。因此我們依然看好鋁價,建議滬鋁前多繼續持有

2月26日華泰期貨鋅鋁早報:美延後對華加稅,鋅鋁價震蕩上行

中美貿易磋商有所進展,鋁價受外圍氣氛提振上行。消息面,雲南其亞80萬噸電解鋁項目現已開始建設,預計年底投產10萬噸。電解鋁供給壓力仍大加之成本進一步塌陷,庫存仍處於高位且電解鋁成本(如氧化鋁、陽極碳素等)重心持續下移,後市成本端供給壓力也較大,因此成本下行預期不變,預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放,因此整體不宜過分樂觀。考慮到19年仍有大量產能待投,預計產能仍將不斷釋放,預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看後市減產規模。

2月25日五礦經易期貨鋁早評

國內方面,現貨貼水60元/噸,預計下遊消費將企穩回升,關注周一SMM報社會庫存量。1903持倉量減少,對於增值稅下調時間有延後預期。04、05、06、07合約走平。隨着元宵節後消費的啓動,對於鋁價暫偏樂觀

2月25日興業期貨銅鋁早評

Glencore 削減銅礦產量、Vedanta 40 萬噸的銅冶煉廠復產計劃受阻,銅供應偏緊,而隨着三月份傳統旺季臨近,下遊開工逐步好轉,需求預計回暖,宏觀方面,政府刺激政策頻出,流動性充裕,疊加中美貿易談判積極信號釋放,市場情緒偏暖,預計銅價維持偏強格局,但需關注5 萬關口技術面壓力,滬銅前期多單繼續持有。期權方面,建議持有牛市價差組合。

2月25日華安期貨有色金屬早評

宏觀方面,中美兩國繼北京談判後,又在美進行新一輪談判,並有消息稱兩國有望達成貿易協議,市場情緒升溫;同時美聯儲轉變緊縮貨幣的態度,在加息概率降低的情況下又傾向於停止縮表,國內央行也有引導貨幣市場利率下行的言論,貨幣端偏寬鬆利好經濟,有色需求獲支撐。  銅方面,印度法院的裁決使得韋丹塔銅冶煉廠恢復無望,市場擔憂精銅供應,銅價偏強。  鋁方面,馬來西亞放鬆鋁土礦出口管制,原料供應料有所寬鬆,但國內環保

2月22日興業期貨銅鋁早評

近期隨着三月份傳統旺季臨近,下遊開工逐步好轉,精煉銅積壓庫存穩步釋放,同時中美貿易樂觀預期仍在,對銅價形成支撐,但技術面而言,近期銅價每到該區間,空頭力量便會逐步介入,上方壓力較大,綜合考慮,穩健者滬銅前多輕倉持有。期權方面,建議持有牛市價差組合

2月22日魯證期貨銅鋁早評

貿易談判前景樂觀,市場信心受提振;節後需求逐漸回升,庫存增幅放緩,價格預期震蕩偏強;滬鋁低位盤整時持倉大增,近期有望量價齊升。

2月22日華泰期貨鋅鋁早報:多空膠着鋅價略有反復,鋁錠淡季維持壘庫趨勢

鋅:現貨方面,LME鋅現貨升水23.5美元/噸,前一交易日升水17.5美元/噸。根據SMM,上海0#鋅主流成交21780-21820元/噸,0#普通對1903合約報升水50-70元/噸,今日盤面大幅走高,持貨商出貨意願較強,但保持挺價,早市市場報價仍集中於升水80-90元/噸區間內,但成交較爲乏力,價格高位接貨商異常躊躇,部分持貨商先行調整報價至60-70元/噸。庫存方面,2月21日LME鋅庫存減

2月21日興業期貨鋁鋅鎳早評

氧化鋁價格存下行風險,因此維持電解鋁產能擴張的預期,供應端壓力只增不減;而當前市場處於需求端節後返工的樂觀預期中,且基建補短板效果漸顯現。預計鋁價進入階段性修復中,建議可逢低短多嘗試

2月21日五礦經易期貨鋁早評

美聯儲會議紀要顯示,美聯儲官員幾乎全體一致支持今年公布停止縮減資產負債表規模(縮表)的計劃,釋放了今年有望結束縮表的信號。美元指數回落,風險資產價格擡升,有色金屬價格提振。倫鋁漲幅1.02%至1876美元/噸。庫存下降5725噸。國內方面,現貨貼水50元/噸,但元宵節過後下遊消費將企穩回落,關注後續國內降庫存速度。1903持倉量減少,但仍處於高位。04、05、06合約走平,對於增值稅下調時間有延後預期。預計短期鋁價仍維持低位震蕩走勢

2月21日華泰期貨鋅鋁早報:倫敦鋅現貨升水擴大,鋁基本面仍偏弱運行

鋅:現貨方面,LME鋅現貨升水23.5美元/噸,前一交易日升水17.5美元/噸。根據SMM,上海0#鋅主流成交21680-21720元/噸,0#普通對1903合約報升水70-90元/噸,1#主流成交於21520-21560元/噸。今日現貨市場交割貨源開始流出,現貨壓力進一步加大,早市現貨報價慣性處於升90-100元/噸,但成交疲弱施壓,報價下調10-20元/噸左右,成交集中於升水70-80元/噸。

2月20日興業期貨銅鋁早評

印度 Vedanta 冶煉廠復產受最高法院阻撓,中國周邊供應或繼續受到限制,支撐銅價上行,宏觀方面,中美貿易關系緩和,國內經濟金融數據整體表現好於預期,流動性充裕,市場情緒明顯修復,綜合考慮,滬銅仍有上行驅動,前多繼續持有。期權方面,建議持有牛市價差組合。

2月20日華泰期貨鋅鋁早報:外圍氣氛仍偏樂觀,鋅鋁偏強震蕩運行

預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看後市減產規模。

2月19日五礦經易期貨銅鋅早評

展望後市,Q1之前海外供應收縮風險持續,國內供應增量不大,但國內冶煉產能投放快於預期使得對價格的利多邊際走弱,另外,在內需放緩的背景下,國內需求預計難現大幅好轉,隨着國內廢銅供應彈性上升,銅價上行空間將受到抑制。操作建議:觀望,等待拋空機會。

2月19日興業期貨銅鋁早評

國內企業投資氧化鋁項目,後期存在氧化鋁產能釋放導致的供應壓力,氧化鋁價格易跌難漲,從而降低電解鋁生產成本,降低鋁企減產意願;另外近期有鋁企投放電解鋁產能,鋁錠供應壓力將凸顯。然當前國內宏觀政策向好,市場逐步修復對需求的悲觀預期。綜合看,鋁市無超預期因素擾動,預計滬鋁短期無趨勢行情。因此建議新單宜觀望
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