銅早報-鋅業行情

5月23日恆泰期貨銅鋅鎳早評

銅CU1907外盤/基本面：隨着銅價下跌，廢銅越發緊張，本周廢銅對電銅價差收窄到4600元，消費上低氧杆被無氧杆替代，造成銅杆加工費維持高位，也說明終端的支撐逐步增強。總之，隨着價格快速下跌，廢銅供應減量加上低價刺激下遊需求，銅庫存消化較快，現貨升水有望維持，價格支撐逐步增強。加上時間上逐步臨近旺季，穩經濟增基建的措施可能逐步落地，消費逐步環比回升的希望較大，價格下跌時可能開始吸引下遊的備貨。建議

2019-05-23 08:20:08 銅早報銅價分析恆泰期貨

5月22日銅冠金源期貨銅鋅鉛早評

近期主導銅價的因素仍然在於市場對於需求擔憂，首先是宏觀的不確定性，貿易戰再起將拖累未來經濟增速，引發銅價回落；其次是國內需求難言樂觀，今年幾大終端消費領域都沒有明顯增長。預計銅價仍將延續弱勢格局，預計預計今日銅價在47200-47800 元/噸之間窄幅運行

2019-05-22 09:21:00 銅早報銅價分析銅冠金源期貨

5月22日南華期貨有色金屬早評

宏觀方面，4月投資、消費、出口全面回落，中國經濟不改下行趨勢，加之中美貿易摩擦升級，市場對未來需求更加悲觀，而且美元也因爲避險需求出現擡升，壓制金屬。但當前宏觀繼續強調適時適度實施逆周期調節，因此經濟仍有韌性，遠期不宜過度悲觀。供需方面，銅精礦供應依然偏緊，且4、5月國內冶煉廠檢修影響精銅供應，加之精廢價差收窄，部分廢銅消費轉至精銅，銅庫存進入季節性去庫，但今年終端需求同比出現下滑。因此預計銅價走勢以低位整理爲主。策略上，建議滬銅區間操作爲主。

2019-05-22 09:16:04 南華期貨銅價分析鋁價分析銅早報

5月22日國泰君安期貨銅鋅鎳早評

【銅：宏觀偏弱，價格承壓】日盤：滬銅主力 1907 合約開 47650 元/噸，最高 47830 元/噸，最低 47560 元/噸，收報 47740 元/噸，漲 80 元/噸，漲幅 0.17%，成交減少 2666 手至 2.63 萬手，持倉增加 4068 手至 10.1 萬手。夜盤：滬銅主力 1907 合約開 47950 元/噸，最高 47670 元/噸，最低 47260 元/噸，收報 4744

2019-05-22 09:10:13 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析國泰君安期貨

5月22日方正中期銅鋅鉛鎳早評

盡管下遊終端消費整體疲軟，但目前國內外庫存持續走低，全球顯性庫存大幅低於去年同期，均對銅價形成支撐。等待市場對中美貿易憂慮放緩，銅市或將迎來反彈。預計今日銅價偏強震蕩

2019-05-22 09:10:13 銅早報銅價分析鎳價分析鋅價分析方正中期期貨

5月22日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面：鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節，俄鋁事件消除；中性。2、基差：現貨14240，基差-10，貼水期貨；中性。3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。4、盤面：收盤價收於20均線上，20均線向上運行；偏多。5、主力持倉：主力淨持倉空，主力空減；偏空。6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：空單持有銅:1、基本面：供需基本大致

2019-05-22 09:00:27 銅早報銅價分析鋁價分析大越期貨

5月22日興證期貨銅鋅早評

興證點銅：滬銅偏弱運行，主力合約跌至47500以下。昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水40~升水120元/噸，LME庫存上升525噸，COMEX庫存下滑61噸。宏觀層面中美貿易問題壓制銅等基本金屬金融投機屬性，但基本面看，銅礦相對短缺，加工費TC持續下滑，冶煉廠檢修力度加大，精銅供應受影響較大。需求端，雖然國內中觀汽車等行業表現較差，但房地產，基建持穩，銅消費出現大問題概率不大。綜上，我們認爲短期

2019-05-22 09:00:19 銅早報鋅早報銅價分析鋅價分析興證期貨

5月22日華安期貨有色金屬早評

政策方面，中美互相進一步增加關稅後，市場落實貿易悲觀預期，金屬大跌後有所反彈。　　經濟方面，房地產市場數據良好，刺激有色需求預期，不過4月份融資貸款數據均不及預期，且在中美貿易摩擦背景下，央行多次定向降準，刺激市場進一步的降準預期，可能對有色價格有一定正面刺激。　　銅：精礦供應相對於冶煉產能來說仍然較爲緊張，但國內精煉廠投產符合預期，精銅供應中短期內難言緊缺，但長期看，精礦增長或成爲制約因素。需求

2019-05-22 08:50:26 華安期貨銅早報鋁早報銅價分析鋁價分析鋅價分析

5月22日中財期貨銅鋅鎳早評

中美貿易仍主導市場情緒，短期銅偏震蕩，中期看中國經濟當前仍穩中向好，政府解決企業融資困難，目前房地產投資增速相對良好，基建投資增速開始回升，下遊需求相對穩定，當前貨幣政策穩健，財政政策偏積極，基本面相對偏好，操作上尋找機會建立多單

2019-05-22 08:40:06 銅早報銅價分析中財期貨

5月22日神華期貨銅鋅早評

滬銅期現貨行情上，5月21日，上海滬期銅主力合約收盤價爲47,700元/噸，較上一交易日上漲5元/噸，進口倒掛爲605.74元/噸；SMM訊，現貨上，滬銅現貨均價上漲5元至47,800元/噸；今日現貨庫存表現降低，部分貿易商收貨交付長單，故貿易氛圍表現較爲活躍，現貨升水短期難回落，但除長單交投之外，市場大多仍表現謹慎，升水高企後，貿易跟風之態也逐漸趨於謹慎。國際庫存方面，5月21日，LME銅庫存

2019-05-22 08:30:33 銅早報鋅早報銅價分析鋅價分析神華期貨

5月21日福能期貨有色金屬早評

成本方面，在電解鋁利潤擴大的情況下，氧化鋁價格短期企穩反彈，近期山西環保督查趨緊，短期氧化鋁價格預估將維持強勢並進一步提振鋁價。庫存方面，根據我的有色，5月9日國內鋁錠社會庫存較周四減少4萬噸至140.3萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，庫存持續去化，旺季消費整體情況較好。供給端，在電解鋁利潤擡升的情況下，新產能投放及復產預期變得強烈，預計復產效果在三季度顯現。近期鋁價的走勢是下遊旺季和新產能投放及復產預期強烈之間的博弈，鋁價呈現高位震蕩，消費旺季背景下，鋁價尚不具備持續下跌的條件，偏強走勢爲主。隨着國內3季度供應壓力的擡升和消費淡季的來臨，鋁市向上的驅動力不大，觀望爲主。

2019-05-21 09:25:00 福能期貨銅價分析銅早報鋁價分析

5月21日國泰君安期貨銅鋅鎳早評

【銅：外部風險，價格承壓】日盤：滬銅主力 1907 合約開 47710 元/噸，最高 47880 元/噸，最低 47600 元/噸，收報 47620 元/噸，跌 10 元/噸，跌幅 0.02%，成交減少 40142 手至 11.7 萬手，持倉減少 1286 手至 20.9 萬手。夜盤：滬銅主力 1907 合約開 47580 元/噸，最高 47740 元/噸，最低 47550 元/噸，收報 476

2019-05-21 09:20:14 銅早報銅價分析鋅價分析鎳價分析國泰君安期貨

5月21日銅冠金源期貨有色金屬早評

目前國內銅市場正處於供需兩弱格局。具體表現在需求持續疲軟，無論是終端消費，還是現貨表現，都難言樂觀，因此銅價上漲沒有基礎；同時供應方面，由於目前處於銅冶煉集中檢修時間，價格存在一定支撐。整體而言，在宏觀不明朗以及供需皆弱的背景之下，銅價仍以震蕩看待。預計今日銅價在 47500-48000 元/噸之間窄幅運行。

2019-05-21 09:10:12 銅早報銅價分析鋅價分析銅冠金源期貨

5月21日上海中期期貨銅鋅鎳早評

銅反彈夜盤滬銅弱勢震蕩，主要受到美元指數及中美貿易形勢影響。我們認爲銅價近期或反彈但空間有限，一方面，中美貿易前景仍不明朗，6/17美方將舉行剩下3000億美元商品關稅聽證，另一方面，中國4月經濟數據回落，1-4月進口未鍛軋銅及銅材累計減少5.26%，減幅進一步擴大，顯示終端消費仍偏弱。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約上調15元至升10-升90元/噸，倫銅（cash-3M）貼水23美元/噸。展望

2019-05-21 09:00:35 銅早報銅價分析鋅價分析上海中期期貨

5月21日神華期貨銅鋅早評

滬銅期現貨行情上，5月20日，上海滬期銅主力合約收盤價爲47,620元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，進口倒掛爲657.01元/噸；SMM訊，現貨上，滬銅現貨均價下跌105元至47,795元/噸；本周進入月度長單交付周期，故今日整體持貨商挺價意願強，現貨報價隨着成交的積極而一路順勢走高，但依然是以貿易商活躍爲主導，下遊剛需採買，其表現並沒有亮點。國際庫存方面，5月20日，LME銅庫存爲188,

2019-05-21 09:00:34 銅早報鋅早報銅價分析鋅價分析神華期貨

5月21日大越期貨銅鋁鋅鎳早評

鋁:1、基本面：鋁廠環保限產和去產能有市場自己調節，俄鋁事件消除；中性。2、基差：現貨14280，基差-5，貼水期貨；中性。3、庫存：上期所鋁庫存較上周減32231噸至569131噸，庫存高企；偏空。4、盤面：收盤價收於20均線上，20均線向上運行；偏多。5、主力持倉：主力淨持倉空，主力空增；偏空。6、結論：滬鋁突破14000壓力，短期維持強勢，滬鋁1907：逢高試空銅:1、基本面：供需基本大致平

2019-05-21 09:00:29 銅早報銅價分析鋁價分析大越期貨

5月21日興證期貨銅鋅早評

滬銅弱勢震蕩。短期中美貿易問題壓制基本金屬金融屬性。從供需邊際變化來看，銅礦加工費TC周環比下滑1美元/噸至64.5美元/噸低位，銅礦相對緊缺預期逐步兌現，5月冶煉廠檢修力度加大，預計影響精銅產量接近7萬噸，供應端對銅價支撐相對較強。需求端，國內房地產，基建數據未出現明顯走弱，銅消費大概率持穩。綜上，我們認爲盡管中美貿易不確定性打壓銅價，但由於供應端銅礦相對緊缺，冶煉廠檢修等因素的支撐，銅價調整空間有限。僅供參考

2019-05-21 09:00:25 銅早報鋅早報銅價分析鋅價分析興證期貨

5月21日華安期貨有色金屬早評