消息面看,西部水電計劃逐步對此前關停的15萬噸電解鋁產能復產。神火電解鋁廠發生火災,25 萬噸產能暫停。氧化鋁環保持續,氧化鋁價格保持高位,企業惜售。山西省將嚴控氧化鋁新增產能。今後,各市原則上不得再布局單純新增氧化鋁產能的項目。挪威海德魯獲準全面重啓 Alunorte 氧化鋁廠產能。從原料供應看,SMM 數據顯示,3月中國氧化鋁產量爲601.9萬噸,同比增加5.07%。4月全國電解鋁產量292萬噸,同比增長3.9%;1-4月累計產量1148萬噸,同比增長4.1%。一季度國內電解鋁減產規模超50萬噸,但2019年仍有290萬噸產能要投放。從下遊消費看,2019年54.6萬噸減少4.8萬噸;1-4月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量合計194萬噸,同比增長12.8%。總體而言,氧化鋁成本提升,價格小幅上漲。消費旺季,鋁材下遊開工率上升,鋁價震蕩攀升。氧化鋁價格上漲加快,鋁成本攀升,建議短多交易爲主,等待基本面進一步轉好的信號。