中金財富期貨-鋅業行情

中金財富期貨鋅早評（2023年04月10日）

能源價格高位回落，Nyrstar於2月下旬宣布Auby於3月初復產，取暖季結束後復產預期增強。一季度礦端寬鬆，加工費維持高位，煉廠在高利潤的推動下產量高於往年同期。需求端看，鍍鋅和氧化鋅開工持續高位震蕩，金三銀四預期尚存，壓鑄鋅合金成品庫存下降，但實際訂單暫無好轉，對鋅需求一般。綜合來看，宏觀風險階段性緩和，預計價格可能繼續維持震蕩格局，區間參考22000-23500元/噸。

2023-04-10 08:57:42 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

近兩年部分礦山開採殆盡，部分產能計劃2023年關停，產能收縮引發海外鋅精礦產量增長乏力。在海外冶煉廠逐步復產的預期下，海外礦山的供應或出現緊張局面。今年自2月以來，國內不少大型冶煉廠計劃在目前利潤較好的時候進行提產，將檢修計劃推遲至下半年。一季度預計國內精煉鋅產量達到157.3萬噸，累計同比增加6.87%。下遊市場消費不佳，供給增量大於需求增量，鋅價承壓，上行空間有限，並且將導致鋅錠季節性去庫不及

2023-04-07 08:47:28 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評(2023年4月6日)

【鋅】歐洲能源危機減弱，海外冶煉廠復產預期增強，礦端進口窗口持續關閉，港口鋅精礦庫存尚存，但基本被買家預定，可流通量較少，預期礦端整體偏緊。煉廠利潤有所收窄，來到1100元

2023-04-06 08:47:47 鋅早評鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年04月04日）

國內原料供應寬裕，加工費高位，4月鋅精礦加工費4900元/噸，國內內外周度加工費延續小幅回落，但絕對值仍偏高，疊加煉廠原料庫存較健康，利潤驅動下產量增加兌現，且二季度或維持高產。中國精煉鋅產量爲50.14萬噸，環比減少 0.98萬噸或環比減少1.91%，同比增加4.3萬噸或9.39%，基本符合2月當時預期。在高利潤刺激下，國內礦產鋅冶煉廠開工率幾乎全部達到滿產。國內需求看，3月以來初端企業消費逐步

2023-04-04 08:45:49 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月31日）

國產鋅精礦加工費持平於5300元/金屬噸，進口繼續持平於230美元/幹噸。1-2月進口鋅礦量同比大增，但國內及進口鋅礦加工費反而回落，一定程度反映出原生鋅冶煉廠開工意願較高。需求端看，初端板塊均有不同程度下滑，鍍鋅板企業因鋼材持續下跌，銷售走弱，疊加北方環保預警限制，開工率降幅較大，但環保影響解除及鋼材價格止跌後仍有望恢復；壓鑄鋅合金企業受小五金出口收縮及國內汽配訂單疲軟，開工率下降。鋅價有望低位

2023-03-31 08:42:10 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評(2023年3月28日)

【鋅】歐洲新星法國煉廠3月初復產，但在能源供給問題未完全解決及全球鋅礦供應增量不大背景下，煉廠是否集中大規模復產仍存不確定性。雲南水電緊張導致的鋅治煉廠減產，但在其他地

2023-03-28 08:43:38 鋅早評鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月22日）

海外歐洲能源價格回落，海外冶煉廠利潤修復，復產預期增強。國內端，受環保政策影響，礦山與冶煉廠產量均受到擾動；雖然加工費略有回調，但企業開工率仍表現積極。消費端，進入三月鋅下遊消費表現一般，並未出現顯著提升。據百川盈孚統計39家鍍鋅板樣本企業，本周產量有38.73萬噸，產能開工率爲60.61%，較上周回升7.35%。綜合來看，短期內宏觀因素擾動較強，預計鋅價震蕩修整，區間參考22000-23500元

2023-03-22 08:44:16 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月21日）

瑞信暴雷，使得海外市場風險偏好驟降，有色價格出現集體走弱，鋅價開啓疲弱走勢。隨着冶煉廠產能逐漸釋放，且礦進口利潤較差，進口礦補充有限，鋅精礦原料庫存天數呈現下降態勢，國產TC進一步下調150元/噸至5300元/噸。需求端看，北方環保限產恢復，鍍鋅企業開工率小幅提升；大型企業開工好轉帶動壓鑄鋅合金開工率回升，但終端消費無顯著改善；下遊銷售尚可，氧化鋅開工小碎步上行。近期鋅價走勢受宏觀驅動，市場情緒反

2023-03-21 08:42:05 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月20日）

歐洲新星法國煉廠3月初復產，但在能源供給問題未完全解決及全球鋅礦供應增量不大背景下，煉廠是否集中大規模復產仍存不確定性。近期雲南水電問題也波及鋅冶煉，部分煉廠提前檢修，且枯水期結束前影響存擴大可能，同時河南金利新增產能生產不穩定，精煉鋅供應增量再度不及預期，增速有望放緩。需求端看，開工加速恢復，受益於基建項目復工且預期向好提振，鍍鋅板塊恢復好於同期水平。整體來看，目前宏觀邏輯仍佔據價格影響的主導，

2023-03-20 08:49:23 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月17日）

取暖季接近尾聲，歐洲天然氣庫存仍然遠高於季節性均值。然氣庫存充足。法國Auby冶煉廠已經宣布了復產計劃。意大利portovesme煉廠生產成本較高，據悉近期並無復產意向。其餘主力冶煉廠測算利潤保持健康，新增復產概率仍存。對冶煉廠來說，目前原料庫存仍然充足、利潤水平處歷史高位，而後續加工費還有繼續下調的趨勢，煉廠現階段主觀生產意願仍然良好。盡管存在限電擾動，但部分煉廠超產+工作日增加，3月鋅錠產量環

2023-03-17 08:42:17 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月15日）

美國硅谷銀行的倒閉，引發了市場對金融系統風險的擔憂，有色走勢承壓。國內原料供應寬裕，加工費高位，3月鋅精礦加工費5050元/噸，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升，3月國內精煉鋅產量環比增加5.9萬噸至56.04萬噸，同比增加13%，供給增量不小。需求端看，北方企業仍受環保影響，但南方終端開工改善，訂單好轉帶動鍍鋅企業開工率回升；壓鑄鋅合金企業成品庫存積壓，開工率表現偏弱；氧化鋅企開工相對穩定。國內宏觀

2023-03-15 08:44:15 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月14日）

海外Nyrstar法國Auby煉廠 3月復產，進口礦及國產礦TC均有回落趨勢。雲南產能雖有影響，但當前冶煉利潤尚可，除雲南以外地區，冶煉積極性較高，精礦TC微弱回落，3月國內精煉鋅產量環比增加5.9萬噸至56.04萬噸，同比增加13%，供給增量不小。需求端看，北方企業仍受環保影響，但南方終端開工改善，訂單好轉帶動鍍鋅企業開工率回升；壓鑄鋅合金企業成品庫存積壓，開工率表現偏弱；氧化鋅企開工相對穩定

2023-03-14 08:47:24 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月13日）

海外法國煉廠復產導致歐洲煉廠復產的預期增加。鋅冶煉廠減產，據SMM調研，目前曲靖部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%左右，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月，其他地區煉廠目前暫無限電減產的通知，鋅冶煉企業開工率回升及高利潤驅使下的礦產鋅高負荷生產有望帶動精煉鋅產量同比轉正增長，鋅錠供應產出或繼續不及預期。節後下遊復工，開工率大幅上升，但地產銷售仍難見起色，開發商資

2023-03-13 09:06:51 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月10日）

雲南限電事件波及鋅冶煉廠，目前曲靖一帶煉廠接到限電通知，其他煉廠或小幅減產10%-20%，預計影響量在5000-6000噸/月。需求有所復蘇，鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅合金開工率維持上升態勢。國內消費端能否回暖依然需要較長的時間才能驗證，從兩會報告看，年內大力度放水刺激政策出臺的可能性較低。國內宏觀情緒利好得到提振，多空因素交織，供需矛盾暫不顯著，預計鋅價有一定支撐，近期寬幅震蕩，區間參考22800-2

2023-03-10 08:52:34 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月08日）

歐洲新星法國煉廠3月初復產，但在能源供給問題未完全解決及全球鋅礦供應增量不大背景下，煉廠是否集中大規模復產仍存不確定性。近期雲南水電問題也波及鋅冶煉，部分煉廠提前檢修，且枯水期結束前影響存擴大可能，同時河南金利新增產能生產不穩定，精煉鋅供應增量再度不及預期，增速有望放緩。需求端看，開工加速恢復，受益於基建項目復工且預期向好提振，鍍鋅板塊恢復好於同期水平。整體來看，鋅價難現趨勢行情，上方受美元壓力、

2023-03-08 08:52:45 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月07日）

冶煉廠目前的原料庫存處於高位，短期採購意願不高，且考慮到進口礦的補充和國內礦山的復工復產，供應量會相應增加，預計加工費變化幅度不大。國內“兩會”即將召開，市場對刺激政策存在較高期待，需求有所復蘇，鍍鋅、氧化鋅、壓鑄鋅合金開工率維持上升態勢，不過臨近月底，提升幅度明顯放慢，鍍鋅大廠已達滿產。國內宏觀情緒利好得到提振，加上“兩會”到來，市場預期向好，滬鋅或偏強運行，22800-24500元/噸。

2023-03-07 08:46:43 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月06日）

海外法國煉廠復產導致歐洲煉廠復產的預期增加。鋅冶煉廠減產，據SMM調研，目前曲靖部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%左右，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月，其他地區煉廠目前暫無限電減產的通知，鋅冶煉企業開工率回升及高利潤驅使下的礦產鋅高負荷生產有望帶動精煉鋅產量同比轉正增長，鋅錠供應產出或繼續不及預期。節後下遊復工，開工率大幅上升，但地產銷售仍難見起色，開發商資

2023-03-06 08:44:09 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年03月03日）

高耗能企業需要限電生產。除鋁外，雲南地區的鋅冶煉也受到了影響，據SMM了解，目前曲靖一帶煉廠確有接到限通知，部分煉廠考慮在3月提前檢修，其他煉廠或小幅減產10-20%附近，預計限電帶來的影響量在5000-6000噸/月，這將導致國內冶煉產出不及預期，在枯水期結束之前（5月前），限電影響的持續性及減產擴大的可能性需持續觀察。由於預期較好，下遊鍍鋅開工率年後快速攀升至高位。前國內房地產與基建項目的復蘇

2023-03-03 08:58:15 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年02月28日）

雲南水電緊張之下，鋅治煉廠繼鋁之後受到限電影響，據 SMM，目前曲靖一帶煉廠接到限電的通知，部分煉廠考慮在 3 月提前檢修，其他煉廠或小幅減產 10~20%附近，預計限電帶來的影響量在 5000~6000 噸/月。國內暖風頻吹，地產政策再度加碼，疊加臨近兩會，市場預期有增量刺激政策出臺，提升風險偏好。美元壓力依然存在，但國內受電力影響，供應再度不及預期，且政策預期偏暖的背景下，需求仍有期待，疊加庫

2023-02-28 08:46:28 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

中金財富期貨鋅早評（2023年02月27日）

供應上，國內冶煉廠加工費持續上調，煉廠生產積極性較高，很多地區冶煉廠追產及提產，加上新投產產能落地，產量釋放，國內存在較大過剩壓力。需求端，下遊開工穩步進行中，開工繼續上漲，但具體的終端訂單情況尚未有明顯增加，隨着終端陸續復產，訂單情況仍需時間驗證，同時因企業成品庫容有限，終端訂單若未能如期兌現，不排除倒逼企業減產的可能。整體上，短期宏觀樂觀情緒降溫，鋅市供強需弱現實持續，預計鋅價或將繼續表現震蕩

2023-02-27 08:44:55 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中金財富期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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