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中金財富期貨鋅早評:價格預計呈現高位震蕩的走勢(2022年12月29日)

中國疫情防控全面放開,快速攀升的陽性人數使得經營生產驟然放緩。精煉鋅供應恢復持續不及預期,11 月精煉鋅產量預期下調至 51.9 萬噸,1-11 月預計累計產量爲 544.7 萬噸,同比下降 2.3%.四川地區受環保影響消除,冶煉恢復正常生產。需求端,鋅板卷和鍍鋅管的下遊的周度產量出現全線下滑,料疫情以及元旦在即對於下遊開工產生影響;下遊成品庫存均保持低位去化,或進入年前淡季。國內外鋅錠庫存維持低

中金財富期貨鋅早評:價格預計呈現高位震蕩的走勢(2022年12月27日)

精煉鋅供應恢復持續不及預期,11 月精煉鋅產量預期下調至 51.9 萬噸,1-11 月預計累計產量爲 544.7 萬噸,同比下降 2.3%.四川地區受環保影響消除,冶煉恢復正常生產。需求端,下遊進入淡季,部鋅分下遊提前放假。歐美通脹高企,居民購買力下降,海外需求同時下滑明顯。國內外鋅錠庫存維持低位,國內社會庫存總量 5.7 萬噸,LME 庫存總量爲3.7 萬噸。短期宏觀面情緒回落,但鋅的低庫存對價

中金財富期貨鋅早評(2022年12月22日)

受疫情影響,國內11月經濟及金融數據多表現不佳。周中中央經濟會議落地,基調較爲積極,但超預期內容有限。基本面看,隨着歐洲氣溫下降,能源價格企穩回升,海外成本支撐望增強,煉廠復產節奏依舊較爲緩慢。國內鋅精礦加工費仍維持向好趨勢,帶動冶煉廠生產積極性,很多地區冶煉廠在恢復正常生產後追產及提產,12月產量有望達到年內最高產量,且1月份過年期間僅有少數再生煉廠存在放假停產計劃。需求端,近期政策不斷利好房地

中金財富期貨鋅早評(2022年12月20日)

國內TC爲5450元/噸,進口TC爲260美元/噸,隨着加工費回升,導致冶煉廠利潤逐漸恢復,伴隨着歐洲冶煉廠出現減產,進口TC同樣上調。2022年11月SMM中國精煉鋅產量爲52.47萬噸,環比增加1.06萬噸。2022年1-11月精煉鋅累計產量爲545.2萬噸,累計同比減少2.16%。11月鋅錠產量增加的原因:雲南、內蒙、湖南、新疆地區部分冶煉廠恢復正常生產,貢獻主要增量。產量減少的原因:四川地

中金財富期貨鋅早評(2022年12月19日)

宏觀主導,偏樂觀的情緒帶動鋅價震蕩走強。歐洲天氣轉冷,天然氣庫存轉降,能源價格低位反彈,鋅價或再獲成本支撐,煉廠復產也難一蹴而就。9、10月國內精煉鋅產出略不及預期,但環

中金財富期貨鋅早評(2022年12月16日)

宏觀主導,偏樂觀的情緒帶動鋅價震蕩走強。歐洲天氣轉冷,天然氣庫存轉降,能源價格低位反彈,鋅價或再獲成本支撐,煉廠復產也難一蹴而就。國內鋅錠產量擡升始終不順暢,主要原因還是在於雲川地區煉廠因限電減產、內蒙地區煉廠設備頻繁故障、陝桂湘等地不一而同地出現各種問題導致。下遊消處於淡季,下遊企業訂單不佳,開工率均環比下降。受高價鋅及疫情影響,部分企業順勢減產或提前放假。12月鋅價將呈現外強內弱,遠強近弱格局

中金財富期貨鋅早評(2022年12月15日)

進口礦供應寬鬆,當前屬於鋅錠產量兌現期,有利於國內供應,利空鋅價。SMM精煉鋅11月產量爲52.47萬噸,略低於預期,環比增長2.06%,同比增長0.99%。國內消費情況依舊較爲疲軟,下遊維持剛需採購,不過由於沒有進口補充,疊加疫情導致的煉廠到貨延遲,國內鋅庫存依然未能得到累庫。宏觀利多集中釋放,現實需求已然步入淡季,預計鋅價區間震蕩。

中金財富期貨鋅早評(2022年12月14日)

國內TC爲5450元/噸,進口TC爲260美元/噸,隨着加工費回升,導致冶煉廠利潤逐漸恢復,伴隨着歐洲冶煉廠出現減產,進口TC同樣上調。2022年11月SMM中國精煉鋅產量爲52.47萬噸,環比增加1.06萬噸。2022年1-11月精煉鋅累計產量爲545.2萬噸,累計同比減少2.16%。11月鋅錠產量增加的原因:雲南、內蒙、湖南、新疆地區部分冶煉廠恢復正常生產,貢獻主要增量。產量減少的原因:四川地

中金財富期貨鋅早評(2022年12月12日)

宏觀主導,偏樂觀的情緒帶動鋅價震蕩走強。歐洲天氣轉冷,天然氣庫存轉降,能源價格低位反彈,鋅價或再獲成本支撐,煉廠復產也難一蹴而就。國內鋅錠產量擡升始終不順暢,主要原因還是在於雲川地區煉廠因限電減產、內蒙地區煉廠設備頻繁故障、陝桂湘等地不一而同地出現各種問題導致。下遊消處於淡季,下遊企業訂單不佳,開工率均環比下降。受高價鋅及疫情影響,部分企業順勢減產或提前放假。12月鋅價將呈現外強內弱,遠強近弱格局

中金財富期貨鋅早評(2022年12月06日)

受疫情影響,12月鋅錠產量有再度不及預期的可能,低庫存的問題依舊難以解決,但是由於高冶煉利潤的存在,市場仍存較大增產預期,但最終回到10萬噸的安全庫存水平可能需要看向一季度。鍍鋅和彩塗板卷周度產能利用率和產量均環比提升,鋅合金、氧化鋅和鍍鋅管表現略下降;鍍鋅和彩塗板卷庫存低位去化。初端需求在基建的帶動下,整體環比改善比較明顯。地產竣工面積在保交樓政策的推進下環比出現改善,短期對於需求環比提振。海內

中金財富期貨鋅早評(2022年12月02日)

國內外宏觀樂觀情緒均有所回落,市場定價逐步轉向基本面。歐洲天然氣近期暴漲暴跌,但對鋅價影響邊際減弱,疊加新星 11 月計劃在有限基礎上重啓生產,海外供應縮減預期大幅下降。國內供應端擾動再現,四川環保及青海疫情影響,導致精煉鋅產量釋放再度不及預期,11 月產量下調至 51.91 萬噸,較之前預期減少 1.82 萬噸。需求端,海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱,疫情影響下國內下遊消費未有明顯起色。短期受

中金財富期貨鋅早評(2022年11月25日)

國內外宏觀樂觀情緒均有所回落,市場定價逐步轉向基本面。歐洲天然氣近期暴漲暴跌,但對鋅價影響邊際減弱,疊加新星 11 月計劃在有限基礎上重啓生產,海外供應縮減預期大幅下降。國內供應端擾動再現,四川環保及青海疫情影響,導致精煉鋅產量釋放再度不及預期,11 月產量下調至 51.91 萬噸,較之前預期減少 1.82 萬噸。需求端,海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱,疫情影響下國內下遊消費未有明顯起色。短期受

中金財富期貨鋅早評(2022年11月22日)

國內外宏觀樂觀情緒均有所回落,市場定價逐步轉向基本面。歐洲天然氣近期暴漲暴跌,但對鋅價影響邊際減弱,疊加新星 11 月計劃在有限基礎上重啓生產,海外供應縮減預期大幅下降。國內供應端擾動再現,四川環保及青海疫情影響,導致精煉鋅產量釋放再度不及預期,11 月產量下調至 51.91 萬噸,較之前預期減少 1.82 萬噸。需求端,海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱,疫情影響下國內下遊消費未有明顯起色。短期受

中金財富期貨鋅早評(2022年11月21日)

美聯儲政策出現轉向,宏觀壓力或暫緩。海外供應方面,歐洲天然氣價格隨止跌企穩,但短缺問題仍存,明年一季度供應壓力仍較大,離煉廠復產仍有距離。國內方面,近期進口礦利潤打開,大量進口補足,整體精煉鋅產量穩定回升。疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。同時高月差、高升水、高鋅價導致下遊節後採購意願極差。低庫存對鋅價構成支撐,在國內對於疫情防控政策邊際調整的樂觀預期下,短期鋅價有望維持高位震蕩。

中金財富期貨鋅早評(2022年11月17日)

歐洲能源問題對鋅生產的影響仍在延續,能源仍面臨短缺的風險,柴油、鍋爐燃料油以及航空煤油也出現了短缺,在此背景下工業用電及電價水平仍是對剩餘未減停產的鋅冶煉產能造成威脅,現有冶煉產能有繼續減產風險。而極低庫存的現實也顯示海外供需依舊緊張。需求端,海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱,疫情影響下國內下遊消費未有明顯起色。短期受現貨偏緊、及美聯儲傳出放緩加息步伐傳聞的影響,滬鋅維持震蕩偏強態勢。

中金財富期貨鋅早評(2022年11月16日)

三季度海外鋅礦產出逐步增加,疊加煉廠檢修導致需求減少,海外礦相對寬鬆。國內北方礦山進入生產淡季,不過鋅礦進口窗口持續開啓,進口貨源補充下,原料相對充沛,內外加工費環比增加。需求端看,通脹及流動性收緊雙重壓力下,海外需求承壓回落。國內看,四季度天氣轉涼,戶外施工受限,基建投資增速或驅於平緩;汽車板塊在政策加持下,有望維持高增速。多空均有邏輯支撐,鋅價走勢較爲糾結,市場情緒變化有望放大鋅價波動,維持寬

中金財富期貨鋅早評(2022年11月15日)

海外天然氣價格的閃崩,歐洲大量採購天然氣來應對冬季,然而隨着天然氣集中到港,港口、儲氣設備接近滿負荷,面臨無庫可用的境地,現貨合約快速下跌,而這並不能完全改變遠期的供需格局。海外前期提及的減產計劃逐步兌現,周內鋅錠產量10.46萬噸,環比升0.81%,10月國內精煉鋅產量環比增加1.27萬噸至51.67萬噸,產量增加的原因主要是湘西地區逐步恢復生產、新疆地區某大型煉廠檢修後恢復,增量可觀。需求方面

中金財富期貨鋅早評(2022年11月14日)

美聯儲政策出現轉向,宏觀壓力或暫緩。海外供應方面,歐洲天然氣價格隨止跌企穩,但短缺問題仍存,明年一季度供應壓力仍較大,離煉廠復產仍有距離。國內方面,近期進口礦利潤打開,大量進口補足,整體精煉鋅產量穩定回升。疫情的持續反復使得現實端的消費仍然略顯疲弱。同時高月差、高升水、高鋅價導致下遊節後採購意願極差。低庫存對鋅價構成支撐,在國內對於疫情防控政策邊際調整的樂觀預期下,短期鋅價有望維持高位震蕩。

中金財富期貨鋅早評(2022年11月11日)

三季度海外鋅礦產出逐步增加,疊加煉廠檢修導致需求減少,海外礦相對寬鬆。國內北方礦山進入生產淡季,不過鋅礦進口窗口持續開啓,進口貨源補充下,原料相對充沛,內外加工費環比增加。需求端看,通脹及流動性收緊雙重壓力下,海外需求承壓回落。國內看,四季度天氣轉涼,戶外施工受限,基建投資增速或驅於平緩;汽車板塊在政策加持下,有望維持高增速。多空均有邏輯支撐,鋅價走勢較爲糾結,市場情緒變化有望放大鋅價波動,維持寬

中金財富期貨鋅早評(2022年11月10日)

歐洲能源問題對鋅生產的影響仍在延續,能源仍面臨短缺的風險,柴油、鍋爐燃料油以及航空煤油也出現了短缺,在此背景下工業用電及電價水平仍是對剩餘未減停產的鋅冶煉產能造成威脅,現有冶煉產能有繼續減產風險。而極低庫存的現實也顯示海外供需依舊緊張。需求端,海外面臨經濟衰退壓力下的需求疲弱,疫情影響下國內下遊消費未有明顯起色。短期受現貨偏緊、及美聯儲傳出放緩加息步伐傳聞的影響,滬鋅維持震蕩偏強態勢。
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