中投期貨-鋅業行情

中投期貨：鋅維持震蕩

以下內容來自中投期貨研究所李小薇期貨從業資格證書號：F0270867期貨投資諮詢從業證書號：Z0012784概述：市場對能源危機的交易邏輯迅速冷卻，前期受益於能源危機的有色品種全線大跌，滬鋅亦跟隨回調，目前回落至新星宣布減產前的水平。目前國內限電影響減弱，供應存增加預期，放量或有限，需求鍍鋅企業訂單不佳，增量較爲有限，終端觀望。在供增需減的預期下，鋅價走勢相對謹慎，短期將回歸前期的震蕩走勢。全

2021-11-17 08:41:58 中投期貨鋅價分析

中投期貨鋅早評（2021年11月16日）

市場對能源危機的交易邏輯迅速冷卻，滬鋅亦跟隨回調，鋅價回落至新星宣布減產前的水平窄幅震蕩。國內煤炭價格受到調控，冶煉成本受到控制，部分地區限電情況趨鬆，限電減產情況減少，但進口預計難以流入，國內供應恢復預計有限。消費端來看，國內鍍鋅企業訂單不佳，增量較爲有限，年底前若能持穩，將繼續支撐庫存偏低運行，預計鋅價難深跌。

2021-11-16 08:40:58 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年11月15日）

供給方面，內蒙限電導致礦端緊張，加工費有所下調。而冶煉廠方面，仍受到限電的影響，但已有所好轉，預計產量將回升，但增量不會很大。北方氣溫驟降和環保政策趨嚴，開工率偏低，當前需求多以剛需爲主，同時預計今年四季度房地產持續走弱，基建雖有資金支持但項目上馬較難。國內消費表現偏弱，但隨着鋅價回落，市場採購情緒有所回升，不宜過分偏空。

2021-11-15 08:55:00 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年11月08日）

國內煤炭價格受到管控，帶動黑色及有色商品下挫，鋅價也出現疲軟走勢。基本面來看，近期國內冶煉限電情況得以緩解，但內蒙部分礦山受限電影響。下遊方面，因原料價起伏較大、限電及採暖季環保預期限制鍍鋅企業開工，而採購成本較高及終端剛性需求韌性不足，拖累氧化鋅企業開工。短期內由於動力煤政策消息頻出，價格仍有下探可能，或繼續對鋅價造成較強擾動。

2021-11-08 08:52:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

供應端整體產量銳減，但下遊消費端因原材料價格起伏較大以及限電等因素，開工率難有回升，需求減弱，供應端壓力較小。宏觀面上，國家積極調控整頓煤炭價格，帶動滬鋅回歸基本面，進入冬季供電壓力增大，若俄羅斯的天然氣供應問題仍無法緩解，那麼仍需關注歐洲的電價是否有進一步上升的可能性。國內四季度供應恢復情況有限，且比價難以迅速修復會帶來進口鋅流入減少，整體供應端並無總增量。隨着冶煉利潤的擠壓，鋅價也將在下方活得

2021-11-04 08:41:02 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年11月03日）

供應端整體產量銳減，但下遊消費端因原材料價格起伏較大以及限電等因素，開工率難有回升，需求減弱，供應端壓力較小。宏觀面上，國家積極調控整頓煤炭價格，帶動滬鋅回歸基本面，進入冬季供電壓力增大，若俄羅斯的天然氣供應問題仍無法緩解，那麼仍需關注歐洲的電價是否有進一步上升的可能性。國內四季度供應恢復情況有限，且比價難以迅速修復會帶來進口鋅流入減少，整體供應端並無總增量。隨着冶煉利潤的擠壓，鋅價也將在下方活得

2021-11-03 08:45:00 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年11月01日）

俄羅斯宣布恢復對歐洲的天然氣供應，此舉對歐洲的能源危機炒作有降溫的作用。進入冬季供電壓力增大，若俄羅斯的天然氣供應問題仍無法緩解，那麼仍需關注歐洲的電價是否有進一步上升的可能性。國內四季度供應恢復情況有限，且比價難以迅速修復會帶來進口鋅流入減少，整體供應端並無總增量。下遊方面，因原料價起伏較大、限電及採暖季環保預期限制鍍鋅企業開工，而採購成本較高及終端剛性需求韌性不足，拖累氧化鋅企業開工。近期煤價

2021-11-01 08:42:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評：鋅價將繼續疲軟走勢（2021年10月28日）

國內部分地區限電政策放寬，煉廠生產有所恢復，不過主產區雲南將進入枯水期，當地煉廠後期或再度受限。下遊方面，因原料價起伏較大、限電及採暖季環保預期限制鍍鋅企業開工，而採購成本較高及終端剛性需求韌性不足，拖累氧化鋅企業開工。由於國內煤炭系價格行政幹預增多，導致前期因新星、嘉能可歐洲冶煉廠減產的炒作暫告一段落，資金減倉較爲明顯。面臨下遊需求減弱，國內有所累庫，以及煤炭政策頻頻加碼問題，供應將出現大幅增

2021-10-28 08:57:01 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評：預計大概率將爲高位震蕩（2021年10月26日）

滬鋅前期的漲幅主要是受海外冶煉廠減產消息帶動，市場對於供應方面存在進一步縮緊的預期。此外，鋅冶煉的耗電量在有色板塊中靠前，動力煤價格的上漲使得其成本支撐作用突出。不過目前除新星、嘉能可之外並未有新的冶煉廠宣布減產，前期減產消息對盤面影響減弱。下遊受價格偏高和限電限產影響，鍍鋅開工小幅擡升，但初端下遊開工整體下行。整體來看，短期海外能源危機導致大幅減產的預期已經充分影響價格，且國內煤炭價格大幅下跌，

2021-10-26 08:42:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月25日）

上周在全球鋅業巨頭減產的消息引爆市場，鋅價波動較大，漲跌到跌停。歐洲地區受能源危機影響出現鋁鋅冶煉廠減產，引爆供應偏緊炒作，直接拉動了有色板塊的整體價格。不過近日發改委發布冬季煤炭保供的政策，煤炭價格對於有色的影響或將進一步被消化。前鋅呈基本面呈供需雙弱，外強內弱格局。近期廣西、雲南等地鋅冶煉廠因限電繼續限產，供應端持續幹擾，國內拋儲預期持續，滬鋅庫存維持小幅累庫，下遊消費表現低迷，訂單情況不佳

2021-10-25 08:44:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月22日）

滬鋅量價共振下行，繼續疲弱走勢。歐洲能源危機下，電價漲幅空前，鋅冶煉巨頭Nyrstar不堪重負宣布減產50%，共涉及三家冶煉廠，減產規模或達35萬噸。隨着減產消息的不斷發酵，倫鋅上周實現了逾20%的周漲幅，隨後國內煤炭能夠通過行政方式調控，鋅價應聲下跌。限電衝擊鋅上下遊，其中上遊更爲集中，不過近期也有所緩解。而下遊消費表現低迷，訂單情況不佳，廣東、江蘇等地的限電也對下遊生產造成了一定影響。從庫存看

2021-10-22 08:38:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月21日）

近日由於歐洲能源危機加劇，海外主要煉廠減產擾動提振，加之通脹預期不斷擡升，內外鋅價暴漲。鍍鋅企業生產成本再度增加，企業利潤倒掛再度擴大，倒逼企業減少開工，合金、氧化鋅企業訂單亦受原料高的抑制。隨後國家發展改革委強調對煤炭價格加強監管問題，對煤價造成影響，因此能源屬性明顯的有色金屬價格有所牽連。市場巨頭博弈暫告一段落，鋅價或將暫時告別劇烈波動。從品種特徵上看，雖然國內煤炭能夠通過行政方式調控，但海外

2021-10-21 08:42:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月20日）

俄羅斯天然氣供給將增加，滬鋅回吐部分漲幅。鋅價回調並未刺激下遊買貨，上海升水延續回落，整體成交一般。在Nyrstar周三開始將其在法國、比利時和荷蘭工廠的產量削減多達50%之後，嘉能可將削減其歐洲三家鋅冶煉廠的產量。根據花旗集團估計，在本周的減產決定之前，明年全球鋅市場將大致供需平衡，但Nyrstar減產可能會導致全球年度供應量減少約2.5%。加工費方面，進口鋅精礦加工費爲85美元/噸，國產礦加工

2021-10-20 08:46:59 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評：鋅價或高位震蕩爲主（2021年10月19日）

繼新星公司宣布減產50%後，嘉能可宣布將對歐洲地區德國、西班牙、意大利冶煉廠進行錯峯生產，再度引爆市場情緒，內外盤鋅價暴漲，均創下2008年以來新高。國內方面，廣西地區冶煉廠開工有所恢復，雲南地區進入枯水期後，部分冶煉廠產量下調，此前預計10月國內產量環比減少8400噸或不及預期。需求方面，受鋅價十一假期後大漲超5000元/噸影響，終端採購需求明顯下滑，部分廠減產以應對當前局面。我們認爲，短期市場

2021-10-19 08:46:58 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月18日）

受能耗雙控和限電擾動，國內多地限電嚴重，疊加煉廠提前開啓冬儲，未來國內鋅錠產量有進一步縮減的可能，但發改委將進行第四批拋儲，或將彌補部分庫存需求方面，下遊廣泛限電，國慶期間鍍鋅、鋅合金、氧化鋅板塊企業開工不積極，整體停產較去年上漲50%。整體來看，國內鋅市受限電影響呈現供需雙弱。同時，近期歐洲天然氣、煤電等能源價格飆升，生產企業成本不斷擡升，市場擔憂海外出現更多煉廠加入減停產行列。鋅價受限電影響，

2021-10-18 08:44:58 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年10月15日）

冶煉廠減產消息發酵，滬鋅漲停，倫鋅刷新逾14年高位。海外傳出全球最大的鋅冶煉商之一Nyrstar公司因電力成本上漲，而宣布削減旗下歐洲三家冶煉廠50%的鋅產量，預計四季度將影響7萬噸左右產出的消息，倫鋅聞風上漲，六連陽走勢十分強勁。主要受能耗雙控和限電擾動，國內多地限電嚴重，疊加煉廠提前開啓冬儲，未來國內鋅錠產量有進一步縮減的可能，但發改委將進行第四批拋儲，或將彌補部分庫存。目前下遊受限電影響的範

2021-10-15 08:43:00 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評：短期鋅價仍難擺脫區間震蕩（2021年09月27日）

國內礦端供應增有限，而進口礦也較爲緊張，冶煉廠提前預期冬儲體現出四季度市場對原料端緊張的擔憂。8月廣西限電影響低於預期，導致精煉鋅月度實際減少量不及預期，9月限電影響減弱，產量或環比增加超萬噸。而需求方面或旺季不旺，鍍鋅管方企業利潤倒掛擴大，畏高情緒下企業採買減少，成品庫存增加,鍍鋅結構件受河北及山東需求增加開工回升；而壓鑄鋅合金廠成品庫存出現明顯累積，可能會下調生產計劃。庫存方面，仍維持低位浮動

2021-09-27 08:50:38 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年09月22日）

國內礦端供應增有限，而進口礦也較爲緊張，冶煉廠提前預期冬儲體現出四季度市場對原料端緊張的擔憂。8月廣西限電影響低於預期，導致精煉鋅月度實際減少量不及預期，9月限電影響減弱，產量或環比增加超萬噸。而需求方面或旺季不旺，鍍鋅管方企業利潤倒掛擴大，畏高情緒下企業採買減少，成品庫存增加,鍍鋅結構件受河北及山東需求增加開工回升；而壓鑄鋅合金廠成品庫存出現明顯累積，可能會下調生產計劃。庫存方面，仍維持低位浮動

2021-09-22 08:44:52 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評（2021年09月13日）

國內礦端供應增有限，而進口礦也較爲緊張，冶煉廠提前預期冬儲體現出四季度市場對原料端緊張的擔憂。限電影響邊際減弱，國儲三批貨源也如期落地，供給端溫和增加。消費也步入旺季，疊加四季度提前冬儲的原料緊張格局，國內基本面相對較強；同時海外消費企穩，升水高企，原料端增量有限，整體基本面也並不弱。庫存方面，仍維持低位浮動，目前以國產鋅消化爲主，預計社庫難現趨勢性累庫，繼續給予鋅價一定支撐。短期鋅價仍難擺脫區間

2021-09-13 08:48:54 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

中投期貨鋅早評：鋅價或延續高位震蕩（2021年08月30日）

全球精礦仍處於正增長，國內礦供應呈現寬鬆的趨勢。高冶煉利潤的刺激下，冶煉企業開工較爲積極，但在限電擾動頻發的背景下，部分煉廠開工受限，8月精煉鋅產量釋放仍較爲艱難。二次拋儲貨源將於本周集中提貨，部分受疫情運輸管控推遲到廠，但預計月底至9月初將陸續抵達，將有效緩解限電的減量。下遊方面，鍍鋅管廠因爲鋼材價格下跌，企業銷售壓力加大，成品庫存壓力增加；企業開工小幅回升，需求處於淡旺季轉換階段。整體來看，美

2021-08-30 08:46:53 鋅早評今日鋅價預測鋅價分析中投期貨

品名	均價	漲跌	日期
長江有色鋅價			1-1
南海有色鋅價			1-1
上海現貨鋅價			1-1
南儲華南鋅價			1-1
上海華通鋅價			1-1
上海期貨鋅價	收盤:		1-1
LME場內鋅價	--	--	--
LME電子盤鋅價	收盤:($)		1-1
LME官方鋅價	結算:($)		1-1

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