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中投期貨鋅早評:價格震蕩整理(2022年01月25日)

歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌,冶煉端仍難以改變虧損局面;國內鋅冶煉利潤持穩於負值,主要是加工費和硫酸價格下跌影響,疊加精煉鋅進口大幅下滑,供給端短期維持偏緊。本周初端開工率小幅下滑,主要是受春節放假以及鋅價上漲影響,庫存預計進入春節累庫階段,但今年年初國網訂單良好,基建向好疊加房地產政策轉變以及竣工支撐,需求預期樂觀。整體來看,春節假期來臨前需求趨弱,價格震蕩整理。

中投期貨鋅早評(2022年01月24日)

海外能源問題擾動仍然存在,國內供應端恢復不及預期,且冬儲背景下加工費易跌難漲,疊加副產品價格不斷下滑,導致鋅冶煉廠成本託底鋅價作用逐漸顯著。但同時消費走弱已是既定事實,預計春節前開工率低位,同時冬奧會臨近,北方多個地區鍍鋅亦提前休假,需求端存在明顯減量。短期內庫存難以累增是供應端的原因而非需求的旺盛。總體來看,海外供應擾動多於國內,且國內結構矛盾並不突出,建議等待機會。短期在國內低庫存的支撐下,預

中投期貨鋅早評:預計短期鋅價將維持高位震蕩(2022年01月17日)

歐洲天然氣價格再度高企,帶動鋅精礦價格隨鋅價上漲,日前宣布調整生產計劃的國外企業減停產工作將逐步進行。國內春節期間北方地區部分小礦山停產放假,大礦山正常生產,原料端仍處於緊張局面。目前處於下遊需求淡季,預計春節前開工率低位,同時冬奧會臨近,北方多個地區鍍鋅亦提前休假,需求端存在明顯減量。下遊弱需求依舊是拖累滬鋅價格潛在風險。近期鋅價之錨仍是在能源價格上,由於歐洲地區能源危機並未徹底解決,市場對海外

中投期貨鋅早評:預計鋅價維持區間震蕩運行(2022年01月10日)

歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌,冶煉端仍難以改變虧損局面;國內北方煉廠鋅精礦供應短缺問題仍未能解決;鋅冶煉利潤近期煉廠利潤受硫酸價格下跌影響而下滑,供給端短期維持偏緊。初端開工率有所下滑,但主要是受假期影響,在房地產政策轉變和基建投資偏樂觀的背景下,需求預期樂觀。整體來看供應端若不出現明確的減產,能源問題擾動的影響只會邊際遞減,而需求端短期內並無亮點,預計鋅價維持區間震蕩運行。

中投期貨鋅早評:預計鋅價維持區間震蕩運行(2022年01月06日)

供給端近期主要聚焦歐洲能源問題。當前歐洲天然氣短問題嚴重,推升西歐多國電解飆升,已有鋅冶煉廠宣布減產。當下市場對國內地產需求改善預期良好,在消費預期向好以及供給幹擾並存的背景下,鋅的底部支撐明顯。且冬儲背景下加工費易跌難漲,疊加副產品價格不斷下滑,導致鋅冶煉廠成本託底鋅價作用逐漸顯著。但同時消費走弱已是既定事實,短期內庫存難以累增是供應端的原因而需求的旺盛。總體來看,供應端若不出現明確的減產,能源

中投期貨鋅早評:預計運行區間在23500-24500(2021年12月28日)

國外方面,歐洲天然氣危機尚未看到緩解跡象,1月份氣溫會更低,天然氣危機炒作空間大。需求端,鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開工率低位,下遊需求偏弱。現貨成交方面,臨近年末,市場交易冷清,貿易商以清貨爲主。終端需求數據,無論是房地產、基建、汽車、家電需求都比較差。庫存方面,整體庫存屬於近5年高位,但是從長周期來看庫存仍然偏低,庫存尚不能成爲鋅價上行的壓力。鋅價在歐洲能源問題幹擾下將維持高位,但淡季需求不佳將

中投期貨鋅早評:預計短期走勢仍以震蕩爲主(2021年12月27日)

限電對冶煉端的約束明顯減輕,11月精鋅供應存在增量,但增量幅度存在限制,其一,限電對部分地區仍有影響,且能耗雙控是長期考核目標,疊加冬季環保督察;其二,加工費低位再次下降,且近期主要副產品硫酸的價格也一定幅度回調,冶煉廠利潤空間被大幅壓縮。下遊仍處淡季,河北地區環保拖累鍍鋅企業開工:壓鑄鋅合金終端企業年底以回款爲主,新訂單表現一般,企業開工下滑。近期歐洲電力危機再度來襲,疫情擔憂可能進-步發酵,預

中投期貨鋅早評(2021年12月24日)

全球最大鋅冶煉企業之一Nyrstar,旗下Auby鋅項目將從2022年1月第一周開始進行維護,以應對法國當前和未來預計的電力價格大幅上漲。而位於而此前,Nyrstar11月中國精煉鋅產量51.95萬噸,環比增加2.02萬噸或環比增加4.05%,同比減少7.61%,2021年1至11月累計產量557.3萬噸,累計同比增加0.41%。已在10月份將其在歐洲的三家鋅冶煉廠(Budel、比利時的Balen

中投期貨鋅早評(2021年12月23日)

鋅價上漲,下遊接貨情緒差,疊加年末市場以清貨爲主,接貨情況較差,市場貼水成交較多,另一方面部分持貨商提前關賬,清庫甩貨,整體成交情況較差。全球最大鋅冶煉企業之一Nyrstar周四稱,旗下Auby鋅項目將從2022年1月第一周開始進行維護,以應對法國當前和未來預計的電力價格大幅上漲。而位於而此前,Nyrstar已在10月份將其在歐洲的三家鋅冶煉廠(Budel、比利時的Balen以及法國的Auby)的

中投期貨鋅早評:行情偏震蕩(2021年12月22日)

國內供需維持雙弱,湖南、陝西及廣西煉廠減產,限制12月精煉鋅產量增量。需求端看,黑色價格的上漲,銷售好轉帶動鍍鋅管企業開工,盡管部分項目年底趕工,但企業利潤受壓,鍍鋅結構件開工積極性不足;淡季拖累氧化鋅企業開工下滑。庫存來看,國內外庫存對比往年並不算低,尤其是國內,交易所庫存與社會庫存總計已是近4年最高水平,在國內終端需求低迷情況下,長期庫存可能繼續累積。當前處於供需雙弱的狀態,盤面短線跟隨海外減

中投期貨鋅早評:料滬鋅上方空間有限(2021年12月20日)

海外電價居高不下,施壓冶煉端成本,但海外煉廠減產仍未落到實處,預計海外供應端偏緊。外能源問題擾動仍然存在,國內供應端恢復不及預期,且冬儲背景下加工費易跌難漲,疊加副產品價格不斷下滑,導致鋅冶煉廠成本託底鋅價作用逐漸顯著。但同時消費走弱已是既定事實,下遊需求端進入消費淡季,需求轉弱,但近期發改委推出一系列政策刺激汽車、家電消費,下遊消費或有望轉好。國內庫存端小幅累庫,料滬鋅上方空間有限,仍有回落的風

中投期貨鋅早評(2021年12月17日)

能源問題擾動仍然存在,國內供應端恢復不及預期,且冬儲背景下加工費易跌難漲,疊加副產品價格不斷下滑,導致鋅冶煉廠成本託底鋅價作用逐漸顯著。鍍鋅板塊受北方環保政策制約預計繼續維持低位,合金板塊則受到寧波疫情影響,氧化鋅方面維持穩定。綜合來看,當前鋅基本面依舊維持供需雙弱,前期地產預期轉暖對鋅價提振有限,預計鋅價短期維持震蕩走勢但同時消費走弱已是既定事實,短期內庫存難以累增是供應端的原因而非需求的旺盛。

中投期貨鋅早評:預計短期走勢仍以震蕩爲主(2021年12月13日)

限電對冶煉端的約束明顯減輕,11月精鋅供應存在增量,但增量幅度存在限制,其一,限電對部分地區仍有影響,且能耗雙控是長期考核目標,疊加冬季環保督察;其二,加工費低位再次下降,且近期主要副產品硫酸的價格也一定幅度回調,冶煉廠利潤空間被大幅壓縮。下遊仍處淡季,河北地區環保拖累鍍鋅企業開工:壓鑄鋅合金終端企業年底以回款爲主,新訂單表現一般,企業開工下滑。近期歐洲電力危機再度來襲,疫情擔憂可能進-步發酵,預

中投期貨鋅早評(2021年12月10日)

昨日滬鋅錄得一大陽柱,整體順延日均線震蕩偏強運行,摸得23600元/噸新高。海外電價仍處高位波動,歐洲幾大冶煉廠在利潤降低下有較強意願於年底進行停減產。同時全球範圍來看,歐洲整體冶煉佔比較高,在極端情況下可能引起各煉廠開工率同步調整,鋅價重心預計將進一步上移。國內南北方限電影響陸續結束,供應逐漸回暖,但加工費持續的下跌以及電價上漲對於冶煉廠形成的壓力正在增加,已有部分湖南地區冶煉廠表示基於成本壓力

中投期貨鋅早評(2021年12月08日)

海外電價仍處高位波動,歐洲幾大冶煉廠在利潤降低下有較強意願於年底進行停減產。同時全球範圍來看,歐洲整體冶煉佔比較高,在極端情況下可能引起各煉廠開工率同步調整,鋅價重心預計將進一步上移。國內南北方限電影響陸續結束,供應逐漸回暖,但加工費持續的下跌以及電價上漲對於冶煉廠形成的壓力正在增加,已有部分湖南地區冶煉廠表示基於成本壓力,計劃控產運行,12月產量增量預計將不及前期預期。整體來看,外強內弱格局延續

中投期貨鋅早評:預計短期走勢仍以震蕩爲主(2021年12月06日)

北方入冬後的強降溫和暴雪天氣影響,部分礦山已停產,疊加冬奧會降至,環保政策加強,鋅精礦供應仍處於偏緊狀態。歐洲最大鋅礦Tara礦停止生產,具體停產時間尚未確定。冶煉廠,雲南、廣西地區延續限產狀態,限產程度根據當地供電情況有所緩解。11月已進入淡季,下遊消費總體偏弱,鍍鋅、鋅合金、氧化鋅市場均未出現明顯起色。近期歐洲電力危機再度來襲,美國通脹數據繼續上行,再通脹風險仍存,疫情擔憂可能進-步發酵,因此

中投期貨鋅早評:預計今日開盤將出現補跌(2021年11月29日)

年末礦端供需階段性趨緊使得價格進一步下行空間有限。冶煉端,隨着歐洲天然氣價格及電價峯值回落,冶煉廠減產預期有所消退,但冷冬結束之前這一風險難言解除;同時,枯水季疊加年末能耗考核壓力,國內冶煉端或也面臨擾動。需求方面,此前的下跌已經一定程度上計價了弱需求,而經濟下行壓力增大後,基建託底經濟也將給到鋅錠需求一定支撐。鋅基本面近期未出現較大變動,進入淡季後需求或進一步走弱。外盤在病毒變異的情況下,價格大

中投期貨鋅早評:預計鋅價短期將維持震蕩走勢(2021年11月25日)

臨冬內蒙古地區部分礦山進行減停產計劃,加之冬奧會將至,國家對於鋅礦端的限制將維持趨緊,鋅精礦供應仍處於偏緊狀態。鍍鋅板市場價格窄幅下調。具體來看,本周原料持續下行,市場整體成交情況不佳,由於傳統淡季影響,市場反饋需求一般偏弱,下遊採購積極性較低,商家操作上多以出貨爲主,雖關於鋼廠限產傳聞不斷,但目前低位拿貨較多,成本端支撐偏弱。鋅基本面近期未出現較大變動,進入淡季後需求或進一步走弱,不過由於基建板

中投期貨鋅早評:短期或延續區間震蕩(2021年11月22日)

基本面來看,近期多省限電影響逐步放鬆,甘肅、內蒙等地仍受影響,精煉鋅產量總體存增加預期。但電價上漲疊加硫酸等副產品價格高位回落,當前煉廠利潤再度壓縮,不算副產品則企業已陷入小幅虧損,或限制後期生產積極性。需求方面,受北方暴雪天氣影響,企業生產和運輸受限,部分鍍鋅企業停產兩天,同時鋼材價格持續看跌,終端觀望。考慮到煉廠利潤壓縮或限制後期增量,鋅價不宜過分看空,短期或延續區間震蕩。

中投期貨鋅早評:鋅價短期將回歸前期的震蕩走勢(2021年11月17日)

房地產表現令人憂心, 滬鋅跌破23000關口。近期多省限電影響逐步放鬆,甘肅、內蒙等地仍受影響,精煉鋅產量總體存增加預期。但電價上漲疊加硫酸等副產品價格高位回落,當前煉廠利潤再度壓縮,不算副產品則企業已陷入小幅虧損,或限制後期生產積極性。需求端,鍍鋅及氧化鋅板塊開工率均有所上漲,但鋅合金方面受到疫情影響,部分企業無法復工,預計新增訂單也將受到影響。美指或繼續高位運行,有色板塊將集體承壓。綜合來看,
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