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7月12日中投期貨銅鋅鎳早評

銅精礦不斷收緊預期持續,但銅價 目前仍未交易銅礦緊張邏輯,冶煉廠新建項目較多,下遊消費疲軟,銅價更多跟隨宏觀情緒波動。預計銅短期延續低迷,維持震蕩走弱格局。

7月11日中投期貨銅鋅鎳早評

同時,LME銅注銷倉單量和比例都在提高,表明未來庫存存在下降可能。目前市場仍受全球宏觀經濟放緩所影響,銅價上衝動力不足,基本面上仍難改消費清淡局面,預計銅短期延續低迷,維持震蕩走弱格局。

7月10日中投期貨銅鋅鎳早評

現貨對當月合約報升水40元/噸~升水100元/噸,升水銅成交價格46200元/噸~46250元/噸。期現同跌,銅市顯弱,消費疲軟,成交少而艱難,等待市場比價的指引。6—8月是消費淡季,主要銅材行業疲態已經顯現。銅棒終端消費持續下行,並且市場對未來消費預期較差,部分中小銅棒加工企業停產,大型企業下調產量,整個行業開工率下降。LME銅庫存持續增加,但保稅區銅庫存降幅較大。同時,LME銅注銷倉單量和比例都在提高,表明未來庫存存在下降可能。目前市場仍受全球宏觀經濟放緩所影響,銅價上衝動力不足,基本面上仍難改消費清淡局面,技術面目前倫銅已現四連陰,失去全部近日均線支撐,表現利空信號。預計銅短期延續低迷,維持震蕩走弱格局。

7月9日中投期貨銅鋅鎳早評

主要是需求不振,國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,上半年電網投資進度緩慢,汽車消費仍然維持低迷,基本面上行動力不足,預計銅短期延續低迷,價格已經逼近底部的情況下,不宜單邊做空,保持震蕩思路爲宜。

7月8日中投期貨銅鋅鎳早評

基本面上,礦端的緊缺沒有發生改變,且擾動頻發,TC難以上行,三季度隨着檢修結束,新增冶煉產能投產,勢必加重冶煉廠對原料的爭奪,屆時銅精礦的短缺或有效地傳導到精煉銅的短缺上。但表現卻是“雷聲大,雨點小”,僅象徵性的上漲。需求不振是主導銅價的核心因素,國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,銅價仍處在下行通道

7月5日中投期貨銅鋅鎳早評

中美貿易談判再起波瀾,爲銅價上方蒙上了一層陰影,預計後續銅價在悲觀情緒的作用下弱勢運行,但下跌幅度有限,滬銅重點關注46000元/噸整數位。

7月4日中投期貨銅鋅鎳早評

國內消費淡季前置的趨勢愈發明顯,全球三大交易所庫存的止跌回升使得這種悲觀情緒更加強烈。中美貿易談判再起波瀾,爲銅價上方蒙上了一層陰影,預計後續銅價在悲觀情緒的作用下弱勢運行

7月2日中投期貨銅鋅鎳早評

中美會晤磋商結果利好,A股迎七月開門紅,三大股指全線大漲,銅價走高,成交量和持倉量均下降,夜盤價格再次回歸。現貨對當月合約報升水30元/噸~升水100元/噸,平水銅成交價格47280元/噸~47320元/噸,進入七月份,企業資金偏鬆,交易進入新的交易周期,挺價意願明顯,期現同強特徵較爲明顯。從行業來看,銅上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉雖產能略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,而在下遊需求持續回暖的情形 下,預計 2019 年銅供需缺口將持續。G20峯會傳出利好消息,銅價走勢較爲糾結,謹慎追高,保持震蕩思路爲宜。

7月1日中投期貨銅鋅鎳早評

中美高層恢復對話,提振市場情緒,美聯儲繼續鴿派言論,對7月降息的預期令美元在96點附近低位震蕩,有色金屬上周先揚後抑。滬銅衝高後在47000元/噸附近掙扎,現貨升水表現穩定,貿易活躍度與日下降,交易表現謹慎,且盤面大幅反彈銅價高企,令下遊畏高,消費顯無力,成交一直顯現供需拉鋸僵持之態。ICSG顯示,2019年一季度全球銅礦產量同比下降了0.83%至489.6萬噸,而全球精煉銅產量同比僅增長1.3%。但全球銅消費同樣疲弱,2019年1—5月全球銅消費同比增速可能不到1%。全球銅礦產出同比下滑、銅精礦加工費持續下降、國內銅冶煉企業因檢修和環保問題導致精銅產量下滑,以及廢銅進口下滑帶來的精銅對廢銅消費替代等。預計滬銅或將維持區間震蕩運行。市場靜待G20談判,繼續對銅價形成指引。

6月28日中投期貨銅鋅鎳早評

現貨對當月合約報平水~升水50元/噸,平水銅成交價格47050元/噸~47110元/噸,整體表現仍顯僵持,下遊接貨意願缺乏,市場表現駐足,故供需雙方維持拉鋸僵持態勢。WBMS數據2019年1-4月全球礦山銅產量663萬噸,同比下滑1%。礦端供給緊張已經反映到超低TC價格之中。再者,中國在7月後廢銅全面進口限制實施,預計下半年進口銅金屬量同比減。供給端趨緊趨勢明顯,特別是罷工危機越演越烈,但在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將繼續低位運行,謹慎追高。G20峯會在即,市場對於中美談判樂觀預期,後續關注宏觀消息指引。

6月27日中投期貨銅鋅鎳早評

有色全線飄紅,滬銅站穩47000,重心上移。上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水90元/噸,平水銅成交價格46790元/噸~46840元/噸,升水銅成交價格46830元/噸~46880元/噸,整體表現仍顯僵持,一方面一部分大企業在完成長單後,企業逐步進入年中及月末的結算中,交易表現謹慎,更因爲盤面大幅反彈銅價高企,令下遊畏高,消費顯無力,交易活躍度可能仍難顯活躍,現貨也難免易顯小幅貼水狀態。WBMS數據2019年1-4月全球礦山銅產量663萬噸,同比下滑1%。礦端供給緊張已經反映到超低TC價格之中。再者,中國在7月後廢銅全面進口限制實施,預計下半年進口銅金屬量同比減。供給端趨緊趨勢明顯,以及近期美元的走弱,銅價走勢有所返升,在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將繼續低位運行,謹慎追高。

6月25日中投期貨銅鋅鎳早評

需求不振是主導銅價的核心因素,疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價,市場對後期需求依然不樂觀,市場以避險情緒爲主,在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將延續弱勢運行

6月24日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊,預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚,反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素,疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價,市場對後期需求依然不樂觀,市場以避險情緒爲主,在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將延續弱勢運行。

6月21日中投期貨銅鋅鎳早評

滬銅依舊徘徊於46000-47000區間,低位窄幅振蕩。現貨對當月合約報升水30~升水80元/噸,平水銅成交價格46780元/噸~46840元/噸,交投表現一般,成交仍顯僵持,持貨商未有拋貨換現意願,挺價意願仍較明顯,市場觀望情緒較濃,供需繼續顯僵持。作爲全球最大銅生產商,智利國家銅業公司Chuquicamata銅礦工人罷工的消息頻頻傳出。勞資雙方矛盾在於礦工的薪資待遇問題。其去年的銅產量爲32.1萬噸,約佔全球銅礦供應的2%。罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊,預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚,反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素,疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價,市場對後期需求依然不樂觀,市場以避險情緒爲主,在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將延續弱勢運行。

6月20日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊,預計2019年智利將迎來有史以來最頻繁的勞工談判。但市場表現波瀾不驚,反應平平。需求不振是主導銅價的核心因素,疊加銅的消費進入淡季的基本面因素。國際貿易前景不明,市場情緒偏悲觀,基本面偏弱以及宏觀經濟不確定性不斷打壓銅價,市場對後期需求依然不樂觀,市場以避險情緒爲主,在消費未見明顯起色情況下,主動購買的意願不強,預計滬銅或將延續弱勢運行

6月19日中投期貨銅鋅鎳早評

中美兩國同意在G20峯會再次洽談,增加談判的期望,受此影響有色集體走強,滬銅主力合約1908夜盤大幅走高,盤面整體在日均線附近呈現低位反彈的走勢。現貨對當月合約報升水40~升水90元/噸,盤面尚不穩定,成交顯僵持,市場質疑情緒下大多在觀望,持貨商在貨源充裕,暫難消化的情況下,高升水難以持穩,消費倦怠之際,換月後升水下調是趨勢所在。基本面上Chuquicamata銅礦的1、2、3號工會的工人開始罷工,所有通往銅礦的道路都被封鎖。此次罷工可能會產生比較深遠的影響,去年Chuquicamata的銅產量爲32.1萬噸,約佔全球銅礦供應的2%,所以罷工可能會使全球銅礦供應更加趨緊。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸,環比下降3.9%。再者,因爲廢銅進口趨嚴,國內環保力度加大,廢銅供給也出現緊張;供給端趨緊趨勢明顯。5月現貨銅精礦TC保持一路下滑態勢,目前幹淨礦現貨TC報60-64美元/噸,直指60美元/噸買賣雙方心理關口位,部分已出現60以下成交。中國5月精煉銅產量同比下降5.2%至71.1萬噸,環比下降3.9%。究其原因主要是國際貿易局勢復雜化,市場對全球經濟放緩擔憂加重,削弱了

6月18日中投期貨銅鋅鎳早評

罷工事件以及統計局公布數據都顯示供應收縮,但沒有有限拉動銅價,依舊低位震蕩,預計銅價將繼續低位運行,難有大幅上行空間

6月17日中投期貨銅鋅鎳早評

【宏觀策略】宏觀面相對穩定,5月份一系列宏觀數據以及6月份部分高頻數據顯示當前宏觀面面臨的壓力仍然較大,奠定整個工業品市場的弱勢格局。財政政策和貨幣政策依然較爲寬鬆,成爲穩增長的主要手段,預計一定程度上緩解經濟下行壓力的影響,但是難以改變市場的弱勢格局。建議密切關注中國出口美國另外3000億美元商品的關稅走向,建議投資者繼續關注高位工業品或者基本面明顯弱化的品種逢高拋空機會。【股指期貨】5月地產投

6月13日中投期貨銅鋅鎳早評

宏觀依舊利空的情況下,進入6月冶煉廠檢修也會逐漸恢復正常生產,銅價將繼續低位運行,上方難有大幅上行空間

6月11日中投期貨銅鋅鎳早評

市場對於旺季消費來臨抱有很高的期待,然而表觀消費負增長,實體企業均反映訂單不佳,令市場不得不開始接受需求弱的現實。在消費復蘇緩慢的情況下,以及宏觀氛圍下銅價保持低位震蕩,謹慎抄底
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