重要資訊：
1. 美方正式宣布將 2000 億美元中國輸美商品的關稅從 10%上調至 25%。
2. 劉鶴在第十一輪中美經貿高級別磋商結束時表示：合作是正確選擇，重大原則決不讓步，堅決反對加徵關稅。
3. 中國 4 月 CPI、PPI 繼續回升，社融環比腰斬，M1 增速大幅回落。
4. 中國 4 月出口負增長，進口增速創 6 個月新高，前四個月中國貿易順差擴大 26%；中國對美國進出口同比均下降，貿易順差有所擴大。
5. 美國 4 月 CPI 指數上漲，但潛在通脹指標仍較爲溫和。
6. SMM 調研顯示，4 月 SMM 鋅精礦產量爲 33.55 萬噸，開工率爲 73.4%，環比上升了 10.3 個百分點，同比下降了 1.9 個百分點。
7. 交易所庫存：截止 5 月 10 日，上期所鋅庫存較上周減 2302 噸至69788 噸；LME 鋅庫存爲 97650 噸。
8. 社會庫存：截止 5 月 10 日，三地鋅社會庫存較較周一下降 0.67 萬噸至 16.32 萬噸。
9. 保稅區庫存：截止 5 月 10 日，上海保稅區鋅庫存較上周五續增 3000噸至 10.22 萬噸，連續一個月錄得持續小幅增加，主因進口虧損居高不下，進口鋅流入空間不足。
周度關注：
1. 保稅區庫存、社會庫存以及兩所庫存情況；2. 下遊開工率情況；
3. 關注各項宏觀數據公布。
周度觀點：
宏觀方面，4 月份信貸數據全面下滑，中國經濟不改下行趨勢，但綜合 1-4 月來看，信用擴張的速度仍然是穩定的，待 4 月份經濟數據和中美貿易談判全面落地，市場情緒或重新改善。供需面，鋅礦產量逐步釋放，供應寬鬆；加工費持續高位，煉廠利潤高企，煉廠產量逐步恢復預期持續增強。後期海外庫存交倉情況不確定存擔憂，且進口窗口雖然持續關閉，但一有打開空間，保稅區庫存也將迅速流入國內，衝擊現貨市場。預計鋅價上方空間較有限，長線策略仍以逢高空爲主。
5月13日南華期貨鋅周報
