宏觀層面：國內方面，一季度GDP及3月固定資產投資、規模以上工業增加值數據表現亮眼，經濟現企穩信號，市場信心邊際回暖；國際方面，美國零售銷售和初請失業金數據顯示經濟強勁，而歐洲制造業PMI疲弱，美歐關稅威脅升級，彼此加徵近115億美元商品關稅，全球貿易再遭重創，美元大幅走高，國際宏觀環境並不樂觀。
中觀層面：基建因資金增量受制約進而增速回升空間有限，其作爲鋅下遊消費主力，對鋅錠去庫貢獻較有限。而當前鋅錠庫存的去化主要是因冶煉廠檢修及環保瓶頸制約。但我們維持此前預期5月後產能恢復，隨着時間的逐漸推進，產能釋放的預期增強。另外LME鋅擺脫持續去庫的狀態，使得市場對於交倉的擔憂愈發強烈。
投資策略：綜合看，我們認爲鋅價易跌難漲，建議滬鋅空單持有。
4月22日興業期貨鋅周報
