鋅
本周滬鋅跟隨倫鋅強勢上漲，截至4月4日夜盤收盤，滬鋅主力合約ZN1905報收23095元/噸，周漲幅1.6%，其中主要原因一方面是LME鋅庫存跌至歷史極低位點燃了外盤強烈的擠倉情緒，截至4月5日LME庫存僅剩5萬噸，跌破2007年的本世紀最低位58100噸；另一方面是因爲海外鋅錠供給擾動不斷再度強化了短缺預期，全球第二大鋅冶煉企業Nyrstar公司破產消息未熄，澳洲颶風席卷港口令鐵礦、鋅礦出口受限。展望後市，在國際宏觀環境趨穩的前提下，國內降稅、提基建等穩經濟的政策不斷加碼與LME鋅錠庫存歷史低位將爲鋅價提供較強支撐，同時國內4、5月進入開工旺季，國內庫存拐點已至，預計本月鋅價將震蕩上行，區間23000元/噸-24000元/噸，操作建議短多入場。
鎳
滬鎳本周呈寬幅震蕩的態勢，截至4月4日夜盤收盤，滬鎳主力合約NI1905報102850元/噸，周漲幅2.2%。本周滬鎳上漲的主要原因是中美貿易談判順利推進、國內經濟強勢恢復及俄羅斯禁礦和商務部認定印尼、日韓不鏽鋼傾銷事實成立等利多因素共同作用。
展望後市，從基本面來看，鎳-不鏽鋼產業鏈依舊是中期鎳價的主導，而印尼鎳礦的穩步增長與中國、印尼的鎳鐵增量將成爲貫穿今年全年的利空因素，2017-2018全球鎳生鐵的釋放進度低於預期，推遲的產能或將在2019-2020集中爆發，同時國內因貿易戰、GDP增速下滑等原因令下遊不鏽鋼消費不及預期。在短期，俄羅斯禁礦令和國內針對印尼、日韓的不鏽鋼反傾銷政策將支撐鎳價，而中長期，中國和印尼鎳鐵增量如期釋放、不鏽鋼消費持續低迷是主要的利空因素。總體而言，在無重大風險事件的前提下，當前鎳價已經反應了今年鎳價的公平價格，預計本月鎳價將在預期的不斷修復中寬幅震蕩。
操作建議觀望。
