宏觀面來看:中國經濟制造業擴張速度上升，重回臨界點以上；歐元區制造業壓力有所緩解，但依然十分脆弱；美國制造業企業實力得以持續擴張，但速率顯然有所下滑。雖然目前三大經濟體經濟增長勢頭逐漸有所好轉，但依然十分脆弱，難以爲繼。
基本面來看：雖然鋅精礦復產將有所加速，但是當前鋅錠庫存仍處於較低水平，在中國環保趨嚴的大背景下，冶煉廠產能的釋放仍受到一定的限制。因此，從短期來看，在低庫存背景下鋅價仍會獲得一定支撐，但是從中長期來看，隨着鋅精礦供給逐漸加速以及冶煉產能的釋放，鋅價下行風險將會顯現。
總體來看：4 月鋅價受宏觀影響較大承壓運行，同時基本面供應逐漸走向供需平衡，鋅價支撐力量轉弱。4 月隨着下遊消費不景氣，隨着冶煉利潤觸及兩年高點、產量預期增加、庫存企穩回升、現貨升水逐級回落、供應偏緊驅動衰退、礦端壓力再度向精鋅預期傳導。目前，對精鋅供應恢復及宏觀預期仍處於預期搖擺階段，鋅價將高位振蕩或在賣出套保盤的壓力下逐漸回落。預計 4 月鋅價在 23000 的壓力位上下震蕩，或頂不住壓力而逐漸下跌，區間爲 23500-22000。
2019年4月大越期貨鋅月報
