上周周初受美債短長利率倒掛影響,市場擔憂全球經濟衰退引發需求萎縮,金屬走勢偏弱,隨後中美貿易談判樂觀情緒對商品盤面有所提振,鋅價領漲有色。基本面來看,倫鋅庫存不斷走跌,現貨升水再度走強,引發市場對外盤擠倉風險增加的擔憂,支撐鋅價走勢。國內冶煉端瓶頸暫時難以解決,而下遊自 3 月中下旬起,消費有所恢復,華北地區的鍍鋅、氧化鋅企業已基本恢復正常生產。而壓鑄鋅合金訂單已有好轉,以五金、衛浴、拉鏈板塊爲主要終端的壓鑄鋅合金企業訂單表現最佳,基本面較前期有所改善。盤面看,多頭資金發力,滬鋅指數持倉量不斷上漲,周中最高至 71 萬手左右,助推鋅價不斷刷新年內新高點。短期來看,多頭信心不減,鋅價維持震蕩偏強走勢,關注上方 23000 附近壓力。