期市：國內風險資產哀嚎一片，但滬鋅卻增倉放量上漲，主因是 LME 去庫時間持續太長且現貨升水已然擡升，低庫存風險正在得到市場的重視，國內滬鋅持倉量日增幅僅次於今年行情起漲點，主力合約前二十持倉上，多頭增倉力度顯著大於空頭，截止收盤 ZN1905 漲 1.88%至 22225 元/噸。LME 現貨升水漲 5.5 至 36.5 美元/噸。
現貨：SMM0#鋅 22620-22720 均價 22670 漲 240，對當月合約升水下跌 35 至 480。
上海 O 鋅對 1904 報升水 460-500，天津 0#鋅對 1904 合約報升水 300-400，廣東0#鋅對 1905 合約升水 560-600。期價走高，觀望情緒濃厚，升水略有下滑。
庫存：LME 庫存減少 650 至 56425 噸；上期所倉單減少 2488 噸至 61088 噸。
操作建議：近期現貨升水與期價小幅負相關，期價大漲，現貨升水小幅下跌，放映出現貨市場下遊需求一般但整體庫存較低，現貨的指引性較差，而期貨受到外盤帶動波動較大，LME 現貨升水重拾漲勢且庫存下滑態勢不改，推動 LME 價格大漲，但國內現貨 4 月票對盤面已報價至平水附近，短期滬鋅再度上攻空間有限，建議前期多單及時止盈，而月間價差已壓縮至極低水平，若價格回調現貨支撐當月力度將大於遠月合約，建議多 ZN1904 空 ZN1905 套利策略繼續持有。
