隔夜鋅價小幅反彈,滬鋅主力2307合約收於19275元/噸,漲幅1.21%。昨日國內現貨市場,整體成交延續清淡,升水持穩,上海普通品牌平均報06+150元/噸附近。截止本周一SMM鋅錠社會庫存轉爲小幅累庫,近期國內庫存趨穩。而海外LME庫存連續增庫4萬噸,隱性庫存壓力顯現。供應方面,隨着利潤大幅壓縮,冶煉廠開始主動降產,而國內礦山出貨意願不強,有意壓低TC。從國內下遊開工率來看,上周鍍鋅開工率回升1.7百分點,但整體仍處於偏低水平,壓鑄鋅合金開工小幅回落。雖然鋅下遊初級消費並未好轉,但也沒有斷崖式坍塌,需求仍有一定韌性。宏觀面上,美國5月非農數據好壞參半,6月美聯儲按兵不動概率上升,市場開始關注7月加息概率,美元指數維持強勁走勢。綜合基本面看,成本支撐逐漸顯現,但供應過剩加上進口衝擊下,鋅價或難有明顯反彈,預計低位震蕩整理爲主。