策略摘要
鋅市場供應暫時穩定，需求季節性走弱，考慮到宏觀情緒及基本面供增需弱的格局，建議以逢高賣出套保的思路對待，需關注市場對宏觀預期變動對鋅價的影響。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水爲-5.50 美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日下降10元/噸至19440元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至280元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日下降40元/噸至19460元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至300元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日持平爲19390元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至230元/噸。
期貨方面：昨日國內鋅價偏弱震蕩爲主，下遊接貨氛圍較爲冷清。海外整體呈現供大於求的格局，雖然歐洲煉廠暫未大規模復產，但受宏觀因素影響需求表現不佳。國內方面，目前國內大型礦山正常生產，礦端供應維持穩定。除個別煉廠有常規檢修外，多數維持正常的開工水平，供應相對穩定。消費端未見明顯提振，近期鍍鋅及氧化鋅整體開工有所上升，而壓鑄板塊逐漸進入常規淡季，且新訂單數量下降，整體開工下滑。
庫存方面：截至2023年6月5日，SMM七地鋅錠庫存總量爲10.54萬噸，較上周減少0.09萬噸。截止2023年6月5日，LME鋅庫存爲87450噸，較上一交易日持平。
■策略
單邊：逢高做空。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能變動。2、國內消費提振。3、流動性變化超預期。
