部分冶煉廠減停產，短期價格獲支撐
【現貨】：5月29日，SMM0#鋅19740元/噸，環比+440元/噸，對主力+175元/噸，環比-15元/噸。
【供應】：2023年4月SMM中國精煉鋅產量爲54萬噸，環比減少1.67萬噸，同比增加8.97%。1-4月精煉鋅累計產量達到210.9萬噸，同比增加7.22%。進入5月，多數煉廠檢修恢復帶來增量，且雲南限電影響有所減輕，部分煉廠產量計劃回歸到正常水平。
【需求】：下遊弱復蘇。5月26日當周，鍍鋅開工率59.97%，環比-2.5個百分點；壓鑄鋅合金開工率48.04%，環比+0.7個百分點；氧化鋅開工率60.9%，環比-0.6個百分點。
【庫存】：5月29日，國內鋅錠社會庫存10.63萬噸，較上周五+0.26萬噸；5月26日，LME鋅庫存約7.5萬噸，環比+1.1萬噸。
【邏輯】：4月中國CPI同比上漲0.1%，環比回落0.6個百分點。4月社融新增不及預期。宏觀數據偏弱。需求端，地產數據偏弱，小五金出口收縮、國內汽配類訂單疲軟，終端消費平淡。供應上，海外冶煉廠復工。原料上，6月zn50國產鋅精礦TC4850元/金屬噸，環比+50元/金屬噸。加工費環比小幅回升，原料供應仍顯充裕。4月受湖南、陝西、雲南、甘肅等地常規檢修，產量邊際小幅下滑。鋅價大幅下挫，部分冶煉廠減停產，馳宏會澤、呼倫貝爾計劃減產。短期鋅價下方獲支撐。
【操作建議】：觀望
【觀點】：中性
