原料礦端
1、TC下行，本周進口礦TC持平，195美元/幹噸；國產礦TC價格持平，4850元/噸；
2、礦端進口窗口近期打開，礦端進口預計會增加，3月份進口約32萬實物噸；
3、國際鉛鋅小組公布3月份數據，鋅精礦3月份產量103.42萬噸，1-3月累計產量299.78萬噸，當月同比-1.75%，累計同比0.03%，與去年同期基本持平；
精鋅供應端
1、SMM4月精煉鋅產量54萬噸，預計5月產量55.98萬噸，整體超預期，出現年內新高；
2、煉廠仍維持高產，進口方面3月精煉鋅淨進口12485噸，環比增長8797噸，海外消費需求疲軟，保稅區到貨量增加；
3、全球3月份精煉鋅產量116.19萬噸，1-3月份累計產量333.16萬噸，當月同比-0.07%，累計同比-1.66%；空
精鋅庫存端
截至本周五（5月19日），SMM七地鋅錠庫存總量爲11.69萬噸，較本周一（5月15日）下降0.55萬噸，較上周五（5月12日）下降0.72萬噸，國內庫存錄減。其中上海市場，周內鋅價低位，下遊企業逢低有所採購，而到貨一般下，庫存錄減；廣東市場，市場到貨減少，下遊逢低剛需採買，市場庫存微降；天津市場，鋅價價格較低，部分冶煉廠散單發貨量減少，而出貨一般，整體庫存下降。總體來看，原滬粵津三地庫存下降0.35萬噸，全國七地庫存下降0.55萬噸；中性
需求端 1、本周下遊補庫氛圍，恐跌情緒仍然存在；
2、本周鍍鋅開工上升1.1個百分點至62.44%，壓鑄鋅合金開工錄得47.38%，較上周47.87%下滑0.49個百分點；本周氧化鋅開工率爲61.5%，環比+1.4個百分點；
3、需求方面，3月份需求113.52萬噸，1-3月份累計需求330.32萬噸，當月同比-2.62%，累計同比-2.45%，3月份小幅過剩2.67萬噸，Q1累計小幅過剩2.84萬噸，累計同比-0.07% 空
宏觀氛圍 本周宏觀數據繼續維持弱勢；海外方面，美國債務上限的談判吸引市場關注，如果未能在6月之前解決，經濟或將遭受波折，截至周末，雙方仍未達成一致；美國的經濟數據來看在緩慢走弱，美國4月份二手房成交量價齊跌，國會議員提交對拜登的彈劾申請，周度申請失業金人數下滑，部分官員聲稱尚不到降息的條件等；國內方面，本周公布地產基建等經濟數據，地產數據維持弱勢；空
交易策略 目前鋅基本面仍未有明顯的改觀，供應維持增長而需求的逢低補庫具有脈衝性而不持久，因此鋅價中期來看仍是偏空操作，等待冶煉廠大規模集中檢修。
空單繼續持有
衍生品策略 反彈壓力位累沽
2023年第21周銀河期貨鋅周報
