上周五隔夜鋅價反彈，滬鋅主力2306合約收於20955元/噸，漲幅1.48%。上周五國內現貨市場，鋅價新低成交有所好轉但升水反彈乏力，上海普通品牌平均報06+180-210附近。供應方面，國內4月精煉鋅產量略超預期，加上雲南限電影響減輕，5月預計產量再創新高，但隨着鋅價大幅下挫，加上近期硫酸價格回落，煉廠利潤迅速壓縮，不排除煉廠減產可能。需求方面，上周隨着假期及天氣因素消除，下遊鍍鋅、壓鑄鋅合金企業周度開工有所回升，但近期黑色整體大跌銷售不暢，終端需求仍無明顯起色。庫存方面，上周五SMM國內社會庫存再度小幅去庫，整體累庫速度並不及預期，說明需求仍有一定韌性；而LME近3個月來連續增倉，隱性庫存顯現。基本面上，宏觀上國內金融數據引發通縮擔憂，短期鋅價進一步探底，但隨着煉廠成本支撐，下跌空間縮窄，建議空單逐步止盈離場。
