行情綜述：上周期鋅持續上漲，最終期貨主力合約收於21690元/噸。現貨方面，SMM 0#及1#鋅報價走高，上海0#普通主流成交22270-22370元/噸。0#普通對1904合約報升水210-240元/噸，現貨升水上漲。
庫存方面，SMM上周三地庫存較上周初增8300噸至23.03萬噸。上期所鋅庫存增6789噸，達12.4萬噸。保稅區庫存增1000噸至8.35萬噸，LME鋅庫存持續下滑，下降至5.87萬噸。
供給方面，近期全球第二大鋅冶煉廠Nystar或將面臨破產申請引發市場關注，其精煉鋅年產量在100萬噸左右，若Nystar正式破產，對精鋅影響較大。白銀西北冶煉廠將進行常規檢修，爲期40天，預計影響產量1萬噸左右。Vedanta旗下冶煉廠由於原料庫存不足將關閉5周，在停產期間將進行維護。
進口方面，俄羅斯宣布禁止出口有色金屬礦石，約收窄2%左右的國內鋅精礦供應。那麼若實施或對進口鋅精礦加工費形成一定程度的打壓，國內鋅精礦供給寬鬆亦或呈現一定程度的收窄。目前進口虧損仍逾千元，盡管4月1日起增值稅將下調3個百分點，但短期內進口窗口難以開啓。
需求方面，進入3月，五金鎖具類終端訂單以及拉鏈類終端，即將迎來傳統訂單高峯，預計3月開工率將出現一定程度的回暖，但在受到冶煉廠生產的壓鑄鋅合金等擠壓市場，以及終端需求放緩等的原因，增長恐不及去年同期。 按企業生產計劃，預計3月份壓鑄鋅合金企業開工率將環比增加17.26個百分點，錄得42.41%，較去年同期下降12.81個百分點。
後市展望及策略建議：本周觀點：基本面而言，供給端事件頻發，Nystar面臨破產危機，大型冶煉廠進入檢修期，俄羅斯進口將關閉，鋅礦及鋅錠供給均有影響，對鋅價有一定的支撐。需求方面，天津霧霾天氣，及兩會效應影響下遊開工，因此上周庫存繼續錄得增加。但隨着兩會的結束，下遊開工將逐步恢復。鋅礦及冶煉廠的事件將對鋅價有所提振，本周仍需關注庫存指標，若庫存累庫進一步放緩，則對鋅價將有所支撐。我們認爲，本周鋅價跌幅有限，小幅上行，僅供參考。
3月18日興證期貨鋅周報
