策略摘要
鋅市場供需邊際走弱，考慮到庫存處於相對低位，建議以高拋低吸的思路對待，跨品種空配，後續國內外政策變動和相關經濟數據的變動仍將作爲未來主導鋅價的因素之一，需關注市場對經濟走勢預期變動對鋅價的影響。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水爲-14.10 美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日下降240元/噸至21340元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至175元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日下降240元/噸至21350元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至185元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日下降240元/噸至21250元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至85元/噸。
期貨方面：昨日國內鋅價弱勢運行，市場情緒較爲悲觀，供需面暫無明顯變化，現貨成交一般。國內方面，礦端加工費小幅下調，但目前國內冶煉廠利潤尚好，除雲南以外地區國內煉廠積極生產開工，預計隨着西南地區進入豐水期，當地的減停產能或逐步復工復產。需求方面，雖然國內經濟政策維持寬鬆向好，但實際經濟修復不及預期樂觀，鋅錠下遊實際新增訂單及需求相對偏弱。
庫存方面：截至2023年5月8日，SMM七地鋅錠庫存總量爲12.59萬噸，較上周增加1.1萬噸。截止2023年5月11日，LME鋅庫存爲49350噸，較上一交易日減少1050噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產能變動。2、國內消費不及預期。3、流動性收緊快於預期。
