宏觀壓力仍佔主導，預計短期鋅價維持弱勢
1.核心邏輯：隔夜滬鋅主力低開下行，收跌1.21%。SMM4月精煉鋅產量54萬噸，預計5月產量55.98萬噸，雲南限電的邊際影響減弱，部分煉廠開工恢復正常，整體超預期，出現年內新高。礦供應方面，國內部分地區鋅精礦加工費仍舊有部分下調，部分地區受進口礦影響小幅緊缺問題猶存，Zn50周度加工費回落至4550元/噸。目前較高的冶煉廠利潤推動下，減產狀況暫不會發生，應主要關注限電帶來的後續影響。截至5月8日，SMM七地鋅錠庫存總量爲12.59萬噸，較上周五（5月5日）增加0.79萬噸，較上上周五（4月28日）增加1.1萬噸，國內庫存錄增。消費端，下遊消費中鍍鋅以及壓鑄合金呈現明顯疲軟態勢，氧化鋅訂單未見較大提振，國內需求未見明朗轉機。短期內，鋅價承壓，但下行幅度有限。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：去庫幅度，供應增量擾動
4.背景分析：
外盤市場：LME三月鋅隔夜收2623.5，-50.5，-1.89%現貨市場：0#鋅主流成交價集中在21540~21630元/噸，雙燕成交於21640~21710元/噸，1#鋅主流成交於21470~21560元/噸。貿易商報價均價下滑至均價附近，跟盤報價對2306合約升水160~180元/噸附近，成交較弱。
