鋅：長假將至，建議空單注意利潤保護
【現貨】：4月26日，SMM0#鋅21430元/噸，環比-270元/噸，對主力+105元/噸，環比+15元/噸。
【供應】：2023年3月SMM中國精煉鋅產量爲55.68萬噸，環比增加5.53萬噸，同比增加12.26%。符合預期。4月，當前原料供應充裕，冶煉利潤尚可，除雲南、湖南、陝西部分煉廠常規檢修，其他地區多保持高開工率。預計4月國內精煉鋅產量環比環比減少約2萬噸。
【需求】：下遊庫存偏高，弱復蘇。4月21日當周，鍍鋅開工率68.12%，環比+1.2個百分點；壓鑄鋅合金開工率49.9%，環比-1.9個百分點；氧化鋅開工率61.3%，環比+2.1個百分點。
【庫存】：4月24日，國內鋅錠社會庫存13.65萬噸，較上周五-0.02萬噸；4月26日，LME鋅庫存約5.3萬噸，環比持平。
【邏輯】：美債長短端收益率倒掛，衰退風險仍存。美國3月通脹好於預期，美聯儲加息結束預期升溫。產業上，海外冶煉廠復工。國內原料供應寬裕，加工費高位，4月鋅精礦加工費4900元/噸，冶煉利潤尚可，冶煉開工率上升，產量邊際上升。需求端，小五金出口收縮、國內汽配類訂單疲軟，終端消費平淡。長假將至，建議空單注意利潤保護。
【操作建議】：長假將至，建議空單注意利潤保護
【觀點】：中性
