上周五隔夜鋅價繼續弱勢運行，滬鋅主力2306合約收於21815元/噸，跌幅0.30%。上周五國內現貨市場，現貨緊缺，升水好轉，上海普通品牌平均報05+90~120附近。而外盤隨着連續兩日大幅增倉，LME現貨升水上周開始崩塌，近5個月來首次轉爲貼水。供應方面，國內冶煉廠4月維持高產計劃，但因檢修等原因後續產量或難超3月；遠期歐洲煉廠復產預期仍存。雖TC有小幅回落，但礦端未影響煉廠生產節奏。需求方面，4月國內下遊整體開工有明顯下滑，企業反映訂單確實乏力；整體來看傳統的“銀四”旺季不一定顯現，部分企業已將消費恢復預期推遲至5月中下旬。庫存方面，低價下下遊投機性補庫，加上部分五一備庫，上周五SMM社會庫存繼續穩步去庫；而LME上周連續兩日有大幅增倉，增量近萬噸。基本面上，中期來看鋅市供應過剩壓力較強，鋅價或難改重心向下趨勢，但短期階段性低位需謹慎追空。
