期市：滬鋅觸底反彈，夜盤期間由於美國非農就業數據大幅不及預期，有色集體低開，但由於薪資同比增速大增以及失業率重回 3 字頭，市場情緒好轉，有色低位反彈，進入日間，受周末 Nyrstar 債務問題而引發的減產擔憂，鋅價加速上漲。
最終滬鋅 1905 合約漲 0.98%至 21540 點。LME 鋅升水漲 9 美元/噸至 12.5 美元/噸，但相較於其極低的庫存水平，當前升水幅度太小。
現貨：SMM0#鋅 21840-21940 均價 21890 漲 10，對 1903 貼水持平 5，對 1904 升水縮小 85 至 135。上海 O 鋅對 1903 報貼水 10-平水，天津 0#鋅對 1904 合約報升水40-200，廣東 0#鋅對 1904 合約升水 80-90。高價抑制下遊交投，升水下滑。
庫存：LME 庫存減少 425 噸至 59450 噸；上期所倉單增加 4630 至 36511 噸。
操作建議：前期的利空主要來源於政策層面以及環保限產對初級消費的抑制，雖然環保影響在本周還將持續，但需要注意的是下遊工地即將開工，終端需求的恢復能扭轉市場對需求的悲觀預期，房地產和基建在 1-2 月寬裕資金面支撐下，旺季開工可期。社庫在本周一已經出現去庫跡象，國內基本面對鋅價的支撐將增強。
而 LME 市場的低庫存與低升水並存，多空均無明顯優勢。消息面持續關注 Nyrstar債務重組進程。整體判斷鋅價下一步驅動來自國內終端需求，預計旺季開工即將到來，看多鋅價，以 1905 合約 10 日線爲入場點，跌破 20 天線止損。
