重要資訊：
1. 美國 2 月非農遠不及預期，新增就業僅 2 萬人創 17 個月新低，時薪同比增速創十年來最高。
2. 中國 2 月 CPI 連續三個月處於“1 時代”，PPI 環比降幅收窄仍在低位徘徊。2 月新增人民幣信貸和社融環比大跌，M0 同比降 2.4%，M1增速企穩回升。
3. 政府工作報告：今年 GDP 增速預期目標爲 6%~6.5%；深化增值稅改革，將制造業等行業現行 16%的稅率降至 13%。
4. 中國 2 月出口同比跌 20.7%，創三年最大降幅；進口下降 5.2%。
5. 2019 年 1 月精煉鋅進口量 6.92 萬噸，環比下降 26.23%，同比上升3.11%。
6. 2019 年 2 月 SMM 中國精煉鋅產量 42.04 萬噸，環比減少 3.19%，同比減少 8.45%。根據 3 月份煉廠排產計劃，預計 3 月國內精煉鋅產量較 2 月份環比增加 2.74 萬噸至 44.78 萬噸。
7. 交易所庫存：截至 2019 年 3 月 8 日，上期所鋅庫存較上周增 4074噸至 117249 噸；LME 鋅庫存下降至 59875 噸，近 11 年最低水平。
8. 社會庫存：截止 2019 年 3 月 8 日，三地鋅社會庫存較上周五增加8300 噸至 22.31 萬噸，較本周一增加 5000 噸至 22.31 萬噸。
9. 保稅區庫存：截止 3 月 8 日，上海保稅區鋅庫存持平上周爲 8.25 萬噸，鋅進口虧損維持高位，進口鋅流入空間不足。
周度關注：
1. 保稅區庫存、社會庫存以及兩所庫存情況；2. 下遊開工率情況；
3. 關注各項宏觀數據公布。
周度觀點：
宏觀面數據預期不及預期，疊加鋅錠庫存位於高位，鋅價承壓下行。
供應端，海外鋅礦供應增加的預期持續，銀漫礦業突發交通安全事故已停業停產整頓，雖涉及鋅礦產量較少，但該事故引發內蒙古地區新一輪安全檢查，短期利多鋅價。LME 鋅庫存則持續下降至不足 6 萬噸，爲近11 年最低水平，國外 back 結構進一步增強。雖然國內累庫增速已明顯放緩，但 3 月下遊消費情況仍存在不確定性，庫存去化的速度和深度是未來多空博弈的焦點，謹慎追空。
3月11日南華期貨鋅周報
