AL鋁
現貨：A00鋁13650元/噸，漲20元/噸，升貼水：貼40-平水消息面，俄鋁管理層在電話會議表示，公司獲美國解除制裁後，業務已回復正常。受稅改影響，滬鋁近遠月價格迅速拉開，遠月表現明顯較弱。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，3月7日，國內鋁錠社會庫存較周一減少0.3萬噸至172.6萬噸。累庫超預期。目前鋁處於消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊需求不盡如人意，成交平淡。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩，偏空走勢。
ZN鋅
庫存上，上周五LME鋅庫存減少1125噸，上期所周度庫存增加4074噸。宏觀上看，國內2月CPI連續三個月處於1時代，PPI仍處於低位，國內經濟下行壓力不減；2月新增人民幣貸款和社融環比大跌，遠不及預期，這一定程度上打壓市場對寬流動性的信心，施壓大宗商品大幅走弱，鋅緊隨高位走弱，而遠不及預期的非農數據，使得美指高位回落，加之中美達成互利雙贏協議，周五晚間鋅價收復一定跌幅。基本面端看，LME庫存重回下降，但LME（0-3）升水小幅下滑，國內庫存延續增加，現貨維持小幅貼水，顯示需求恢復力度仍有限，兩會召開及天津地區重污染橙色預警，部分鍍鋅企業開工受影響，拖累短期需求恢復。此外，2月份汽車產銷同比延續兩位跌幅，房地產稅將穩步推進，打壓需求預期，壓制鋅價。供應端，上周國內各地鋅礦加工費維持不變，高加工費格局未改，隨着株冶冶煉廠遷址完成後冶煉產量將逐步恢復，冶煉產量回升只是時間問題，礦端向冶煉端傳導預期不改，鋅價難言改變下行走勢。短期關注兩會後，下遊需求恢復力度。操作上建議前期21350附近1905合約空單輕倉持有，止損參考21600。
PB鉛
庫存上，上周五LME庫存減少150噸，上期所周度庫存減少928噸。疲軟的2月經濟數據以及信貸數據拖累基本金屬走弱，鉛價高位承壓。基本面端，礦山安全事故整體影響不大，該地區周度加工費並未因此下調，原生鉛冶煉企業原料充足，開工尚可，上周開工率回升0.7%；再生鉛價格基本與原生鉛價格平水，隨着價格反彈，再生鉛企業供應恢復；下遊需求景氣程度不如往年同期，下遊鉛蓄電池新增訂單不樂觀，成品庫存積壓，需求淡季不利鉛價，鉛現貨維持貼水。短期鉛價將承壓18000一線。操作上建議觀望爲主。
ni鎳
現貨，SMM1#電解鎳104500-105350元/噸，1#金川鎳105200-105400元/噸,1#進口鎳104400-104600元/噸。俄鎳較無錫1903升水100-150元/噸。金川鎳較無錫1903合約升水900元/噸左右。
鎳鐵鎳礦：8日，鎳礦CIF價格基本持平，菲律賓主產區繼續處於雨季，不過，由於印尼鎳礦的供應，此前的鎳礦進口同比增加，鎳礦港口繼續維持高位。鎳鐵價格穩定。但高利潤刺激鎳鐵冶煉新增產能的投放進度，另外，部分此前轉產產能正準備重新回歸。庫存方面：3月8日LME鎳庫存減336噸至194286噸。總量跌破二十萬大關，整體去庫存方向不變，3月8日上期所鎳增加107噸至9344噸。現貨精煉鎳進口依舊維持虧損格局。不鏽鋼市場方面：近期不鏽鋼庫存有所下降，市場價格跟隨原料被動波動，4月期盤訂單並不理想，下遊不鏽鋼企業原料採購保持謹慎態度。
綜合情況來看：終端消費依舊較爲低迷，不鏽鋼市場較爲被動，跟隨原料價格變化。鎳鐵回到較高的利潤，加速投產的推動，短期鎳鐵緊張，長期存在隱憂，；精煉鎳，庫存持續下降，對鎳價有所支撐。鎳價衝高回落，短期鎳價格預期高位震蕩。
