行情回顧與操作建議
期市：滬鋅破位下跌，受 LME 鋅價拖累滬鋅在夜盤期間大幅下跌，進入日盤期間，國儲拋鋅傳聞以及 2 月進出口數據大跌等因素，導致鋅價跌幅擴大。截止收盤，1905 合約跌 2.28%至 21190 元/噸。LME 鋅低庫存但升水再度被打壓至 3.5 美元/噸，市場開始懷疑低庫存的有效性
現貨：SMM0#鋅 21830-21930 均價 21880 跌 230，對 1903 轉貼水縮窄 20 至 5，對1904 升水擴大 70 至 220。上海 O 鋅對 1903 報貼水 10-平水，天津 0#鋅對 1904合約報升水 30-170，廣東 0#鋅對 1904 合約升水 120-200。現貨升水回升，需求有所恢復
庫存：LME 庫存減少 1125 噸至 59875 噸；上期所倉單增加 1523 至 31881 噸。
操作建議：國內現貨升水進一步擡升，雖周內鍍鋅產量因環保和兩會因素下滑，但鋅錠庫存增幅僅 5000 噸，下遊消費有好轉跡象。然 LME 市場現貨升水大幅下滑，雖 LME 庫存處於極低位置，但是低升水放映出 LME 市場現貨緊張情況並不像庫存數據放映的那麼激烈。消息面的利空傳聞增加，國儲拋鋅以及 LME 修改規則等都不利於鋅價。宏觀面，中國 2 月份進口數據降幅大超預期，對中國經濟下滑擔憂增加，而 1-2 月份的投資、消費數據即將公布，預計難有超預期利好出現。短期雖國內下遊需求有所好轉，但利空因素也在增加，預計鋅價還將繼續尋底。
二、行業要聞
1. 上海 0#鋅主流成交 21860-21900 元/噸，雙燕成交於 21880-21920 元/噸，0#普通對 1903 合約報貼水 10 元/噸-平水，雙燕報升水 10-20 元/噸；1#主流成交於 21760-21800 元/噸。滬鋅 1903 合約盤中止跌整理，早市收於 21865 元/噸。今日期鋅走低，冶煉廠出貨正常，然當月/次月價差進一步擴大至 220-240元/噸左右彌補部分虧損，加之周末將至，貿易商仍以出貨爲主，早市市場報貼水 10-平水，市場普遍成交價貼水 10 元/噸左右，並無較大阻礙，市場成交氛圍較昨日明顯回暖，平水報價成交較爲困難，而雙燕、馳宏、東嶺、白銀市場流通略有增加，報價基本持平，較國產升水 20-30 元/噸左右，價差進一步收窄；同時本周進口流通略有增加，除穩定供應 SMC 外，比利時、荷蘭等亦有增加，較國產貼水 70-貼水 60 元/噸左右，對下遊採購存在一定的吸引力，期鋅走低後下遊採購意願略有回溫，總體成交較昨日好轉。
2. 天津市場 0#鋅錠主流成交於 21700-22650 元/噸，0#普通品牌主流成交於21700-21820 元/噸，對 1904 合約升水 30 元/噸至升水 170 元/噸附近，津市較滬市由昨日的貼水 200 元/噸附近收窄至貼水 150 元/噸附近。煉廠正常出貨，昨日低價貨源清出後，升水較昨日有所擴大，但市場出貨情緒仍表現較爲分化，其中馳宏，百靈，紅燁等品牌持貨商報在對 1904 合約升水 30-100元/噸附近，而紫金持貨商則相對挺價，報在對 1904 合約升水 170 元/噸附近。
消費方面，市場看跌心態仍較爲濃重，未有備庫，剛需採購下，整體成交並未明顯好轉。0#紫金，紅燁，百靈，秦鋅，馳宏等成交於 21700-21820 元/噸附近，1#紫金、馳宏，紅燁，西礦等成交 21650-21770 元/噸。
3. 廣東 0#鋅主流成交於 21760-21870 元/噸，粵市較滬市由貼水 90 元/噸附近轉至貼水 70 元/噸附近。對滬鋅 1904 合約升水 120 至升水 200 元/噸附近，煉廠積極出貨，早間時段，因月差擴大，持貨商大多惜售，部分持貨商嘗試報在對滬鋅 1904 合約升水 120 元/噸後，貨源即快速清出，市場惜售情緒升溫。隨後進入第二交易時段，報在對滬鋅 1904 合約升水 150 元/噸附近，市場收貨情緒仍舊不減，報價再度至 200 元/噸陷入僵持。今日貿易商間仍有投機套利機會，而今日期鋅重心下沉，下遊採購意願亦有轉好，市場交投延續活躍，整體成交稍好於昨日。0#麒麟、慈山、鐵峯、蒙自主流成交於21760-21870 元/噸附近。
