隔夜鋅價弱勢回落,滬鋅主力2305合約收於22735元/噸,跌幅0.53%。昨日國內現貨市場,供需兩弱,升水再度回落,上海普通品牌平均報05+25附近。供應方面,國內煉廠維持高產運行,但短期受限電和裝置問題影響,達產率或不及月初預期;遠期歐洲煉廠復產預期仍存。雖TC有小幅回落,但當前鋅礦供應仍偏寬鬆。需求方面,上周河北、天津等鍍鋅核心地區受到環保限產影響,開工率有所回落,而壓鑄鋅合金開工受五金等出口訂單拖累,表現相對一般。鋼材價格偏弱下,本周下遊開工率提升空間或有限。庫存方面,本周一SMM國內社庫延續下降,但降幅明顯放緩。整體來看,中期鋅供應過剩風險較大,維持謹慎看空觀點。