3月26日SMM 0#鋅錠均價22520元(270),1#鉛均價15250(0);LME鋅庫存39650(-0.13%)噸,鉛庫存25700(-0.1%)噸;投資建議:據mysteel, 昨日普通國產品牌報價對滬鋅2304合約升水0-10元/噸。鋅價拉漲,下遊畏高,市場交投不良。基本面方面,俄羅斯輸歐天然氣近期有所回升,歐洲能源價格回落明顯,歐洲有煉廠復產。國內冶煉廠鋅礦有所緩解,鋅供給端有所回升,但雲南近期因限電有所減產,LME庫存維持低位,國內鋅錠社會庫存季節性累庫不及去年。中期來看,政府加大經濟刺激力度,基建向好,加大支持房地產政策,多政策支持剛需購房,上周鋅錠社會庫存繼續下降,目前宏觀避險情緒有降溫跡象,操作上建議謹慎買入。