海外壓力陡增，基本面偏弱難以支撐
【盤面回顧】滬鋅繼續偏弱運行，2.3w支撐位或轉變爲壓力位。
【宏觀環境】美國2月CPI同比 6%，預期 6%，前值 6.4%；環比0.4%，符合預期。美國2月核心CPI同比 5.5%，預期 5.5%，前值 5.6%；環比0.5%，高於預期0.4%。總體反映核心通脹依然較爲嚴峻，我們預期美聯儲3月大概率加息25BP。
【產業表現】1、周一社庫錄得16.78萬噸，較上周四減0.89萬噸，價格下跌刺激剛需採購；但在低價震蕩幾日後，成交有所轉淡，預計周四庫存持平或微增。2、鋅礦：隨着冶煉廠產能逐漸釋放，且礦進口利潤較差，進口礦補充有限，鋅精礦原料庫存天數呈現下降態勢，國產TC進一步下調150元/噸至5300元/噸。3、鋅錠：隨着TC的下調，冶煉廠利潤有所收窄，當前冶煉利潤約1600元/噸。2月精煉鋅產量50.14萬噸，同比增9.38%，開工率提升至87.84%。3月，自然日增多，並且3月有再生鋅投產計劃（年產能月12萬噸/噸），預計產量在55-56萬噸之間。
【核心邏輯】海外加息預期在硅谷銀行暴雷後有反復拉扯，宏觀波動放大。除了加息預期之外，暴雷引起系統性風險擔憂，整體情緒壓力較大。基本面供給有供需雙增預期，但需求增速將遠不及新增投產帶來的產量增速，整體偏弱。
【策略】保留中長期空單倉位，近期價格中心下以後，第一阻力位下調至2.3w附近，後續等待反彈加倉機會；短期宏觀負面情緒過重可能帶來階段性下破。
