海外Nyrstar法國Auby煉廠 3月復產,進口礦及國產礦TC均有回落趨勢。雲南產能雖有影響,但當前冶煉利潤尚可, 除雲南以外地區,冶煉積極性較高,精礦TC微弱回落,3月國內精煉鋅產量環比增加5.9萬噸至56.04萬噸,同比增加13%,供給增量不小。需求端看,北方企業仍受環保影響,但南方終端開工改善,訂單好轉帶動鍍鋅企業開工率回升;壓鑄鋅合金企業成品庫存積壓,開工率表現偏弱;氧化鋅企開工相對穩定。宏觀驅動走勢,在海外風險上升背景下,鋅價或維持低位盤整。