隔夜宏觀情緒影響下鋅價維持震蕩走勢,滬鋅主力2304合約收於23310元/噸,漲幅0.21%。昨日國內現貨市場,成交一般,基差仍偏弱,上海普通品牌平均報04-10附近。庫存方面,下遊觀望加上供應量釋放下,本周一國內社庫繼續小幅累庫;LME庫存連續第五周累庫。供應方面,高利潤驅動下國內煉廠維持高開工運行,3月產量預期再創新高,環比增5.9萬噸;海外方面,Nyrstar法國Auby煉廠3月復產,進口礦TC走弱。需求方面,國內隨着一輪快速補庫的結束,加上終端恢復較慢,加工型企業成品庫存迅速上升,鍍鋅等周度開工率小幅回落,企業觀望情緒上升。整體上,微觀面下遊需求並不樂觀,加上供應端釋放壓制,我們認爲鋅價短期難有向上突破,逢高短空爲主,繼續等待中長期做多機會。