鋅市場,周一鋅錠社會庫存爲18.49萬噸,周度增加0.15萬噸,拐點仍需進一步觀察,但庫存曲線走勢平緩。上期所庫存升至12萬噸,雖較2022年末的2萬噸大幅增加,但從絕對數量來看,仍然是正常的季節性累庫效應範圍。供給側鋅市壓力再次下調,但需求側價格上漲後現貨交投活躍度下降,庫存拐點後移。海外庫存小增但絕對量仍非常低,且區域結構性短缺仍然存在,需求亦維持相對弱勢,基本面上並無趨勢性矛盾。低庫存仍將給予價格較大的彈性。目前宏觀邏輯仍佔據價格影響的主導。明日參考區間23300-23700元/噸。