多空因素交織，鋅價延續震蕩
周一滬鋅2304合約日內震蕩回落，夜間震蕩上行，漲0.41%,報23465元/噸。倫鋅盤中探底回升，漲0.28%,報3051.5美元/噸。現貨市場：上海0#鋅主流成交價集中在23200~23350元/噸，對2304合約貼水10-升水10元/噸。鋅價隨有下跌，但尚未達下遊理想價格。貿易商長單交付，下遊剛需採購。美國1月工廠訂單環比降1.6%，預期降1.8%，前值由升1.8%修正至升1.7%。歐元區1月零售銷售環比增0.3%，預期增1%，前值降2.7%；同比降2.3%，預期降1.8%，前值降2.8%。歐洲央行管委森特諾稱，本月晚些時候加息50個基點的可能性正越來越大。SMM：截止至本周一，七地社會庫存報18.49萬噸，較上周五增加0.08萬噸。基本面看，海外煉廠復產，供應存增加預期，但歐洲能源問題尚未完全解決且全球鋅礦供應增量有限，煉廠是否集中復產仍具不確定性。國內年後部分地區礦山復產慢於往年，加之鋅礦進口窗口關閉，多地周度加工費環比均大幅下調。近期雲南限電影響有所擴大，預計3月影響量在1.5萬噸。需求端看，受河北、山東等地環保影響，部分鍍鋅企業降負荷生產；中小型企業訂單不佳，拖累壓鑄鋅合金企業開工率延續環比小降；半鋼胎開工率似見頂，氧化鋅訂單增速有限。
整體來看，歐央行官員維持偏鷹表態，加之市場靜待鮑威爾國會聽證和美國非農就業數據，美元震蕩偏弱，鋅價呈現內強外弱。國內受限電影響，供應不及預期，但需求短期受環保擾動，庫存小幅增加。但後期需求步入傳統旺季，仍有望帶動去庫。短期看，基本面利多不足加之宏觀存不確定性，鋅價延續震蕩運行。
操操作建議：單邊暫觀望、跨期正套持有
